被美国同行压制的欧洲银行 今年终于能逆袭翻盘?

随着欧洲银行陆续公布最新季度业绩，业内专家预计，资本补充和利率上调将为欧洲银行在今年提供一个理想的机会，扭转近期表现不佳的局面，从美国竞争对手手中夺回市场份额。

疫情期间，由于动荡的市场提高了美国银行规模庞大的交易部门盈利能力，欧洲银行纷纷败给了美国华尔街的竞争对手。相比欧洲银行，美国银行从贷款业务中赚取了更高比例的利润，同时还受益于更高的利率环境。

然而，分析师和投资者认为，随着欧洲最大的几家银行准备发布2021年全年财报，欧洲银行必须抓住现有的机会。

波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)董事总经理兼合伙人Erila Shehu Beetz表示：“欧洲银行越来越迫切地需要表明自己真正的立场，以及如何彰显自己的与众不同之处，以创造长期优势。”

竞争劣势

近年来，在投资银行领域，美国银行几乎在所有指标上都击败了欧洲竞争对手，而且差距还在扩大。

根据Refinitiv的数据，2021年，摩根大通(JPM.US)、高盛(GS.US)、摩根士丹利(MS.US)、花旗(C.US)和美国银行(BAC.US)在欧洲、中东和非洲地区的并购费用占市场总额的31%，高于2019的26%，而欧洲最大的六家竞争对手仅占12%。

Shehu Beetz表示：“美国银行做得非常好的一点是，它们一直在资本市场业务中进行技术投资，而规模也起到了很大的作用。这让他们更具弹性。”

而这一点也反映在了估值上。根据Refinitiv的数据，欧洲十家资产规模最大的银行中，没有一家的市净率高于1，而在美国同类银行中，只有花旗的市净率低于1，这表明投资者对这两大洲银行的估值存在巨大差异。

反弹潜力

然而，欧洲银行期望，低利率时代即将迎来终结。

去年年底，荷兰国际集团(Dutch ING)首席执行官Steven van Rijswijk表示，利率的逐步上升将慢慢地为其贷款业务在中期内带来更大的收益。

目前，在英国，央行利率在多年接近零的情况下逐步上升，这有助于英国劳埃德银行集团(LYG.US)和NatWest(NWG.US)等银行从贷款业务中赚取更多利润。同时，市场预计，欧洲央行也将在2023年上调利率。

另外，随着企业借款人经受住了新冠疫情的冲击，欧洲银行也基本上避免了积累大量不良贷款。在这场疫情危机中，不良贷款少于预期，再加上直到最近各大央行还在对股东分红和银行家奖金实施限制，这意味着银行普遍建立了健康的资本缓冲。

Axiom Alternative Investments投资分析师Jerome Legras表示：“(贷款)延期几乎已经结束，银行仍有大量(不良贷款)拨备可以收回。”

因此，对于资本水平的回升，投资者对银行将其转化为丰厚的股息和股票回购抱有希望，而银行也可以利用其得到的火力补充，在数字服务和财富管理等领域进行长期投资。

Aviva资深信贷研究分析师Oliver Judd表示：“现在银行的重点需放在如何处理过剩资本上。”

不过，有分析师警告，不断上升的工资需求可能将制约资本使用范围，近几周来美国银行业也普遍存在这种趋势。

除此之外，瑞士银行瑞信(CS.US)周二警告称，该行第四季度将受到相关亏损的影响，这为其欧洲地区的业绩定下黯淡基调。不过，另有分析师认为，受丑闻打击的瑞信不应影响到该行业的其他领域。

预期陆续公布喜人业绩

周四，受投行业务收入增长推动，德意志银行(DB.US)第四季度实现净利润3.15亿欧元，同比增长67%，超出了市场预期。另外，该行2021年净利润达25.1亿欧元，创10年新高，这位欧洲银行的财报季开了好头。

其他欧洲重量级银行也将陆续公布财报，其中，意大利联合信贷银行(UniCredit)将于周五公布，西班牙桑坦德银行(SAN.US)将于周三公布，法国巴黎银行(BNP Paribas) 将于2月8日公布。

英国各大银行预计也将公布相对强劲的收益报告，渣打银行(Standard Chartered)将于2月17日公布，NatWest紧随其后，汇丰银行(HSBC.US)将于2月22日公布，巴克莱银行(BCS.US)将于2月23日公布，劳埃德银行将于2月24日公布。

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