央行：8月份信贷新增1.25万亿元 重回万亿级规模

日前央行发布的8月份金融数据显示，在一系列稳增长政策及接续政策落地的支持下，8月份信用扩张有所加快。该月信贷新增1.25万亿元，环比7月份的6790亿元，增加了5710亿元，重回万亿级规模。

这传递出一个重要信号：企业和居民部门信贷有效需求回升，将有助于经济运行保持在合理区间，并为后续巩固经济回升向好态势提供基础。

但在信贷有效需求回升方面还有需要关注之处，就是居民弱、企业强。央行发布的上述数据表明，在中长期贷款方面，8月份居民中长期贷款增加2658亿元，企业中长期贷款增加7353亿元。也就是说，在8月份增加的信贷中，主要贡献来自于企业的中长期贷款。

当前，促使经济发展尽快回到合理空间有两点十分重要，一是投资包括大规模的基建投资，二是消费。前者在信贷融资规模方面相对强势，在一定程度上体现出投资的“虹吸效应”;后者相对“疲弱”则反映出在消费方面还需要包括信贷等的更多支持。这就需要在投资和消费两个方面进行平衡。

有专家表示，下半年基建投资将进一步提速，预计全年基建投资增速有望达到10%，对GDP增速的拉动作用可达到约一个百分点。在日前国务院例行政策吹风会上，国家发改委相关负责人表示，将积极吸引社会资本参与重大项目建设，促进投资稳定增长，不断巩固经济回升向好的势头。

在发挥投资对经济拉动作用的同时，也需要充分考虑投入和产出的综合效益。在县县通高速公路之后，有的地方提出市市通高铁，并为此展开“竞赛”。即使在基础建设领域适度超前的大背景下，相关规划的出台和实施也需经过科学的论证。

除了发挥投资的带动作用之外，更要强调消费的带动作用。数据表明，在过去的2012年到2021年的10年间，我国的最终社会消费品总额年均增长8.8%，2021年达到44万亿元，对经济增长贡献率达到65.4%，成为保持经济平稳运行的稳定器和压舱石。

稳住消费大盘首先要稳住企业主体，尤其是中小微企业主体，这些市场主体吸纳了大部分的就业人口，其就业人员也是消费的主要力量。今后，要持续加大对中小微企业等的信贷支持，加力促就业创业，提振市场信心。道理很简单，没有就业，就没有收入;没有收入，就谈不上消费;没有消费，就没有经济稳定发展的基石。这就需要更多的信贷投入，并且是融资成本相对较低的投入。

下一步，需持续降低企业融资和个人信贷成本。上月中旬，银保监会网站发布的数据表明，2022年上半年，商业银行累计实现净利润1.2万亿元,同比增长7.1%，平均资本利润率为10.1%。

在当前经济下行压力依然较大情况下，银行业的这一利润水平还应该有更大的“收缩空间”。银行作为金融服务业，是为实体经济服务的，银行业的利润要是超过经济增速过多的话，是一种不正常的现象，是社会财富错配的一种体现。

上月的国务院常务会议指出，要部署推动降低企业融资成本和个人消费信贷成本的措施，加大金融支持实体经济力度，部署加大困难群众基本生活保障力度的举措。

总体来看，稳信贷等政策支持下，8月信用扩张有所加快，其中传递出一个积极向好的信号。但今后还需继续发挥稳经济一揽子政策及接续措施的组合效应，支持信贷有效需求持续回升。为此，投资力度需要加大，但尽量避免大项目对资金的“虹吸效应”;不要“大水漫灌”，更要注重对市场主体的“精准滴灌”;也要压实金融机构的责任，让利于市场主体。

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