价值投资的理念

相信绝大部分投资股票的朋友，刚开始都是什么都不懂，一开始都是瞎买。什么热门，对什么感兴趣，就投资什么。结果投资下来有的亏损有的盈利。但基本上整体看来是要略微亏一些的。而且，让人生气的是，竟然说不出这是为什么。

有危机意识的朋友可能就意识到这样是不行的，资金少倒没什么，如果资金多了还这样，迟早要出问题的。于是很多朋友，包括小编，就开始系统地学习投资方法。

而我们学习一般都会跟着行业的牛人学习，股票领域谁最牛?几乎人人都知道：巴菲特。作为投资界的一枝独秀，巴菲特自然是值得学习的对象。

我们今天说的价值投资理念就是来自巴菲特的老师：本杰明·格雷厄姆，格雷厄姆老先生有两部著作，《证券分析》和《聪明的投资者》，这两本书系统地记录了他的投资理念——价值投资。

格雷厄姆的贡献

前面我们说到，格雷厄姆有两部著作《证券分析》和《聪明的投资者》，当年巴菲特就是读了格雷厄姆的著作之后，开始对价值投资产生了兴趣，后来巴菲特还成为了格雷厄姆的学生，并且毕业后进去了格雷厄姆的公司，开始从事投资工作。因为格雷厄姆的卓越贡献，他被人称为“现代金融学之父”。

价格与价值的关系

格雷厄姆在他的著作《聪明的投资者》中，提到过一个观点：

股票有其内在价值，股票的价格围绕其内在价值上下波动。

这个就是价格与价值的关系。

对此，巴菲特做了一个非常形象的比喻：

股价就像一只跟着主人散步的小狗，主人沿着马路前进，小狗一会儿跑到主人前面，一会儿又落后与主人。但是最终主人到目的地时，小狗也会到目的地。

我们在投资股票时会发现，股价经常涨涨跌跌，不过股价虽然会在短期里涨跌，但是长期表现还是会与股票内在价值趋于一致的。

能力圈

格雷厄姆的第二个理论是能力圈。所谓能力圈，就是要求我们对所投资的品种非常了解，能判断出它的内在价值大概是多少，而不是什么热门就投资什么。如果对某个行业比较了解，能判断出它的大概价值，那我们差不多就具备了这个行业的能力圈，对行业了解越多，能力圈越大，前提是，真的了解了这个行业，才算是有了能力圈。对于能力圈，巴菲特也做出过相应解释：

对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的大小，而是你知道自己能力圈的边界所在。如果你知道了边界所在，你将比那些能力圈比你大五倍、却不知道边界所在的人，要富有得多。

这个道理与我们日常生活所说的“没有金刚钻，不揽瓷器活”说法如出一辙。我们学习价值投资，就是要自己具备能力圈，然后能判断投资品种的价值。

安全边际

我们前面说了，股票的价格围绕其价值上下波动。如果我们具备了能力圈，我们就能判断出股票的价值，那还差什么呢?差的就是买卖的时机，也就是安全边际。

格雷厄姆用一句话很形象直观地介绍了安全边际：

我们要用0.4元买价值1元的东西。

这就是安全边际的核心，套用在股票投资上，就是说：我们要用比价值更低的价格去买股票。

当股票的价格大幅度低于它的内在价值时，才具备了安全边际。如果我们在价格大幅度高于价值的时候买入，不仅不能赚钱，反而有亏钱的可能。

用的初入股市，很多时候看到什么热门，什么涨得好就买什么，而没有分析所买的东西到底值多少，是不是符合这个东西的内在价值。

我们看图说话：红色的线代表股票内在价值，黑色线是股价，如果我们买在点位1或者点位5，这个时候价格就远远高于价值，如果我们买在点位3，价格就远远低于价值。根据经济周期理论，买高了后面就是下跌过程，买低了后面就是上涨过程，如果我们买在点位3，等价格曲线超过价值线，我们卖出，就是盈利，最大盈利点位是5，当然盈利点位并不是那么好把我的，这个就需要看投资者的心态了，错过了最高点，就得等下一轮经济周期，而且这个周期是比较长的。

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