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价值投资的理念

2020-07-09 10:52:38 来源:韩小寒233

相信绝大部分投资股票的朋友,刚开始都是什么都不懂,一开始都是瞎买。什么热门,对什么感兴趣,就投资什么。结果投资下来有的亏损有的盈利。但基本上整体看来是要略微亏一些的。而且,让人生气的是,竟然说不出这是为什么。

有危机意识的朋友可能就意识到这样是不行的,资金少倒没什么,如果资金多了还这样,迟早要出问题的。于是很多朋友,包括小编,就开始系统地学习投资方法。

而我们学习一般都会跟着行业的牛人学习,股票领域谁最牛?几乎人人都知道:巴菲特。作为投资界的一枝独秀,巴菲特自然是值得学习的对象。

我们今天说的价值投资理念就是来自巴菲特的老师:本杰明·格雷厄姆,格雷厄姆老先生有两部著作,《证券分析》和《聪明的投资者》,这两本书系统地记录了他的投资理念——价值投资。

格雷厄姆的贡献

前面我们说到,格雷厄姆有两部著作《证券分析》和《聪明的投资者》,当年巴菲特就是读了格雷厄姆的著作之后,开始对价值投资产生了兴趣,后来巴菲特还成为了格雷厄姆的学生,并且毕业后进去了格雷厄姆的公司,开始从事投资工作。因为格雷厄姆的卓越贡献,他被人称为“现代金融学之父”。

价格与价值的关系

格雷厄姆在他的著作《聪明的投资者》中,提到过一个观点:

股票有其内在价值,股票的价格围绕其内在价值上下波动。

这个就是价格与价值的关系。

对此,巴菲特做了一个非常形象的比喻:

股价就像一只跟着主人散步的小狗,主人沿着马路前进,小狗一会儿跑到主人前面,一会儿又落后与主人。但是最终主人到目的地时,小狗也会到目的地。

我们在投资股票时会发现,股价经常涨涨跌跌,不过股价虽然会在短期里涨跌,但是长期表现还是会与股票内在价值趋于一致的。

能力圈

格雷厄姆的第二个理论是能力圈。所谓能力圈,就是要求我们对所投资的品种非常了解,能判断出它的内在价值大概是多少,而不是什么热门就投资什么。如果对某个行业比较了解,能判断出它的大概价值,那我们差不多就具备了这个行业的能力圈,对行业了解越多,能力圈越大,前提是,真的了解了这个行业,才算是有了能力圈。对于能力圈,巴菲特也做出过相应解释:

对你的能力圈来说,最重要的不是能力圈的大小,而是你知道自己能力圈的边界所在。如果你知道了边界所在,你将比那些能力圈比你大五倍、却不知道边界所在的人,要富有得多。

这个道理与我们日常生活所说的“没有金刚钻,不揽瓷器活”说法如出一辙。我们学习价值投资,就是要自己具备能力圈,然后能判断投资品种的价值。

安全边际

我们前面说了,股票的价格围绕其价值上下波动。如果我们具备了能力圈,我们就能判断出股票的价值,那还差什么呢?差的就是买卖的时机,也就是安全边际。

格雷厄姆用一句话很形象直观地介绍了安全边际:

我们要用0.4元买价值1元的东西。

这就是安全边际的核心,套用在股票投资上,就是说:我们要用比价值更低的价格去买股票。

当股票的价格大幅度低于它的内在价值时,才具备了安全边际。如果我们在价格大幅度高于价值的时候买入,不仅不能赚钱,反而有亏钱的可能。

用的初入股市,很多时候看到什么热门,什么涨得好就买什么,而没有分析所买的东西到底值多少,是不是符合这个东西的内在价值。

价值投资的理念

我们看图说话:红色的线代表股票内在价值,黑色线是股价,如果我们买在点位1或者点位5,这个时候价格就远远高于价值,如果我们买在点位3,价格就远远低于价值。根据经济周期理论,买高了后面就是下跌过程,买低了后面就是上涨过程,如果我们买在点位3,等价格曲线超过价值线,我们卖出,就是盈利,最大盈利点位是5,当然盈利点位并不是那么好把我的,这个就需要看投资者的心态了,错过了最高点,就得等下一轮经济周期,而且这个周期是比较长的。

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