港交所：中国境内债券市场持续提升 ETF成本回报表现具吸引力

香港交易所首席中国经济学家办公室发表最新研究报告，探讨推动中国境内债券市场开放和增长的动力，及如何增加国际投资者的参与度。国际投资者对参与中国境内债券市场的预期需求和目前的缺口，以及香港的离岸交易所买卖基金（Exchange Traded Fund, 简称ETF）市场如何能补足这些缺口和支持内地债券市场进一步增长。

纵使一直有市场开放的措施，国际投资者于中国境内债券的持有量仍然偏低。不过，预计中国境内债券市场的潜在回报（利好息差）与多元化优势，以及中国境内债券持续获纳入全球基准指数等因素，都会增加国际资金流入中国境内市场。

国际投资者对境内债券市场的参与程度：

国际投资者需要更多投资渠道，以迎合他们对中国境内债券市场的投资需求。直接的准入渠道，例如 “债券通”、中国银行间债券市场计划及合资格境外机构投资者计划，现时都只适用于离岸机构投资者，尚未对个人投资者开放。

反之，间接渠道，像涵盖中国境内债券的离岸债券互惠基金及ETF，则没有对机构和个人投资者设准入限制。因此，境外投资者对离岸中国债券基金的需求远高于在岸中国债券基金。

这为香港市场发展一系列离岸中国债券ETF打开机会，以补足准入缺口，或可增加中国境内债券市场的外资参与，特别是个人投资者。

与互惠基金相比，ETF更具流动性，其成本回报表现也更具吸引力。此外，香港市场的成本激励措施可推动各种定息及货币市场ETF的多元发展，以进一步满足离岸投资者的需求及提高中国境内债券市场的外资参与。

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