被通胀吓疯了！美联储最快今晚紧急加息？？

昨晚，一份通胀数据报告吓坏了市场。美国1月CPI年率未季调超预期达7.5%，继续创下自1982年来新高，市场对美联储的加息押注急剧升温。

目前，市场预期美联储3月加息50个基点的可能性已高达98.6%。而且，2月联邦基金利率合约昨日飙升了13个基点，相对于目前0.08%的联邦有效基金利率而言，暗示美联储有加息5个基点的空间。紧急加息可能发出恐慌信号，并加剧市场对美联储在控制通胀方面落后于实际形势的担忧。

这意味着，考虑到2月合约将于2月28日到期，要比3月16日的美联储例行会议早两周之多，交易员正在为美联储可能在3月份会议前进行紧急加息做准备。2月联邦基金利率合约飙升13个基点意味着紧急加息的可能性接近30%。

美联储观察员兼SGH宏观经济学家Tim Duy表示：“即使美联储在周五或者下周一紧急加息，我都不会感到意外。我知道这非常激进。从某种意义上来说，这只是美联储自去年11月以来转鹰之后的延申。我没有内幕消息，但美联储目前的立场与现实之间的距离太大，无法忽视。”

与此同时，作为美联储量化宽松的一部分，美联储的债券购买计划要等到2月末或3月初才结束。这表明如果真的进行紧急加息的话，美联储将会在保持资产购买宽松政策的同时进行加息，以求控制由供给端推动的通胀，而供给端负面冲击又是美联储所无法控制的。

因此，从债券和利率掉期等固定收益市场反映出的定价看，不少着急的市场人士甚至已开始为美联储“紧急加息→经济衰退→最终降息”的未来政策路径进行押注。

在2020年3月美国疫情爆发之初，美联储当时曾经在常规的议息会议召开日期之前，就召开紧急会议宣布了包括降息在内的一系列救市举措。考虑到2020年3月时的超宽松政策公布的时间点，上述联邦基金利率期货合约的定价显示今天和下周一美东时间上午8:00(北京时间晚上21:00)是值得注意的时段。

无论如何，目前掉期市场已经几乎完全把美联储3月直接加息50个基点进行了定价，即便上述美联储进行紧急加息只是猜测一场，但美联储一次性加息50个基点基本已是定局。

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