美股近两年来从未像现在这么便宜！新一轮反弹何时开启？

香港万得通讯社报道，美国股市看起来比疫情初期以来的任何时候都要便宜，但投资者说，这样的低价不足以推动新一轮牛市。

尽管主要股指仍徘徊在历史高位附近，但年初科技股和其他成长型股遭遇的严重抛售，已使估值更接近历史标准。本周股市重挫，标准普尔500指数(S&P 500)周四和周五累计下跌3.7%，此前公布的通胀报告好于预期，支持了美联储收紧货币政策的理由。

数据显示，上月末，美国基准股指未来12个月的预期市盈率曾低至19.3倍，自2020年4月以来首次跌破20倍。这低于年初时的21.5倍，但仍高于18.9倍的5年平均水平。

对美联储加息速度以及经济将如何反应的担忧，令投资者对股市触底持谨慎态度。许多人预计，企业需要实现强劲的利润增长，股市才会开始持续上涨。

Verdence Capital Advisors首席投资官梅根•霍尼曼(Megan Horneman)表示:“既然我们在谈论利率上升，未来的收益就不那么具体或清晰了。”“所以人们不会支付这么高的倍数。”

在周四通货膨胀报告削弱股市势头之前的几天，股市似乎正处于站稳脚跟的边缘，但消费者价格指数数据显示，1月份通胀加速，折合成年率达到7.5%，为40年来的最高水平，这加大了美联储加息速度超过预期的压力。

标准普尔500指数本周下跌1.8%，以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌2.2%。今年以来，这两个指数分别下跌了7.3%和12%。科技类股等高价股在近期的股市震荡中遭受了最严重的冲击，而投资者则青睐廉价股。

债券收益率飙升，周四10年期美国国债收益率自2019年以来首次达到2%。不断上升的收益率令股票估值承压，尤其是在科技等高价领域，因为它们降低了投资者对公司未来现金流的估值，同时使债券的固定支付更具吸引力。

今年表现最好的标普500指数板块是2021年底市盈率最低的板块。能源类股去年12月31日的预期市盈率为11倍，今年迄今已上涨26%。金融类股今年年初的市盈率为14.7倍，今年涨幅为2.5%，是除金融类股之外唯一上涨的板块。

埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)和美国银行(Bank of America Corp.)等股票的表现优于许多近年来推动股市走高的成长型公司的股票。埃克森美孚今年以来涨了31%，美国银行(Bank of America)涨了7.7%。Facebook母公司元平台公司(Meta平台Inc.)股价下跌35%，上周该公司公布利润下降，预期悲观，令投资者失望。特斯拉(Tesla Inc.)跌了19%，微软(Microsoft Corp.)跌了12%。

2020年，当股价在盈利预期赶上之前飙升时，股票变得越来越昂贵。在疫情期间，为支持经济而实施的广泛货币和财政刺激措施推动投资者进入高风险资产，并推动股指升至创纪录水平。随之而来的是公司利润的激增。

今年迄今为止，罗素1000价值指数(Russell 1000 Value index)的表现比罗素1000增长指数(Russell 1000 Growth index)高出9.5个百分点。数据显示，这是自1994年以来截至2月11日的任何一年中价值型股票涨幅最大的一年。

本文选编自“万得股票”；智通财经编辑：刘岩。

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