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八大绩优公募揭秘股票投资“炼金术”

2020-01-20 16:31:12 来源:同花顺

优秀的基金管理人,优秀的基金经理,正在为公募权益投资开辟新天地。发行市场火爆,资金踊跃抢购明星基金。为什么火的是他们?记者采访了权益投资表现突出的8家基金公司,探讨实现权益产品规模业绩增长的内在动力。

过去几年,权益基金整体规模停滞不前,做大做强权益基金成为公募行业的重要课题。去年以来,一批基金公司权益投资开始崛起。近一阶段,权益基金发行市场更是异常火爆。不过,仔细观察就会发现,发行市场分化明显,爆款基金出现的范围非常小,只有少数公司少数基金经理能够做到。

为什么火的是他们?记者采访了表现突出的8家基金公司,一起探讨这些公司实现权益产品规模业绩双增长的内在动力。

一批公司

中长期业绩突出

海通证券数据显示,截至2019年末,近5年,部分基金公司表现出优秀的“长跑”能力。东证资管在过去3年和5年权益类基金绝对收益榜上都排在第一名,其近5年的权益基金平均收益率达到133.82%。万家、民生加银、兴全、中欧基金分别以131.74%、129.09%、122.43%、115.97%的收益率排在第二至第五位。交银施罗德、景顺长城、财通、安信基金、银华等基金公司最近5年的权益基金绝对收益率也都超过了100%。

公司整体业绩排名中,东证资管、兴全、中欧、景顺长城、易方达位居权益类大型公司前五名;在中型公司中,交银施罗德、银华、国泰、大成、华泰柏瑞位居前五;小型公司前五名分别为万家、民生加银、财通、安信和新华基金。

与长期突出业绩相伴随的是公司权益类管理规模的增长。从2014年底至2019年三季度,一批公司实现了权益基金规模的快速增长。统计显示,过去近5年时间,东证资管权益管理规模从约30亿增长至800多亿,增长了20多倍;汇添富基金规模增长幅度达到242.88%,中欧基金达到230%,兴全、南方、易方达、交银施罗德、招商、广发等基金公司的权益规模涨幅均实现100%以上的增长。

绩优基金公司各有秘诀

近年来,“兴全模式”得到业内和投资者的认可。兴全基金表示,公司自成立以来,股权结构稳定,保证了管理层在战略目标和经营策略上的一致。公司两任总经理均是投资出身,高管尊重投研,在公司内部形成了优秀的投研文化。

在产品策略层面上,兴全基金坚持精品策略,不盲目发行新基金、上马新业务,保持着与投资管理能力相匹配的发展速度。公司的投资管理实行基金经理负责制,充分调动基金经理的主动性,形成了多元包容的投研文化。在绩效考核上,注重考察中长期业绩表现,从制度层面保障了基金中长期的良好运作管理。此外还有一些激励机制的创新,如基金经理持基计划等。

“东方红”系列采用的是另一种不同的模式。东证资管总经理任莉在接受记者采访时表示,没有想过要发爆款。他们想要的钱,不能太热,要认可公司长期投资理念,能互相陪伴一起成长。他们持续推出有较长封闭期的公募产品,并在市场较热时限制大额申购。东证资管对基金经理的考核周期也比较长,3年甚至5年,而不考核当下。

中欧基金也有自己的发展模式。中欧基金的目标是“打造多策略投资精品店”。据介绍,在推行事业部改革后,中欧基金在保持原有激励机制和力度的基础上,进一步优化投研结构,形成了价值投资、行业精选、成长三大核心策略组。在建立多个策略组之后,中欧基金开始搭建研究平台。他们认为,仅靠基金经理的个人力量,无法支撑公司整体的长期发展战略,要铸造“精品”必须依靠投研平台的整体力量。

坚持长期做对的事

在采访中,记者发现,多家基金公司不约而同地提到了长期价值,要坚持长期做对的事情。

银华基金表示,他们长期业绩和规模的增长源于坚持做长期正确的事情。资产管理行业的使命是代客理财,履行信托责任。这一性质决定了不要去拿客户的钱冒险,基金公司应该追求稳健、可持续的发展。

制度是业绩最重要的保障。近几年,银华基金不断进行制度改革,建立了由核心投资人员领导的“核心基金经理团队制”,以及员工持股计划和团队增量激励政策,投资团队考核以3~5年长期投资业绩为主。近一两年,投研团队流动率显著下降,人员的稳定提升了业绩和投资风格的稳定性。

汇添富基金的投研体系也有独特风格。成立14年来,公司一直强调以深入的企业基本面分析为立足点,做中长期投资布局。在此基础上,他们建立了投资和研究垂直一体化的管理模式,以重点产品体系带动相关行业领域的研究,确保行业研究的深入性、前瞻性、及时性和独创性。

汇添富基金表示,公司几乎所有基金经理都经由内部培养而成,合格的研究员往往要经过5-7年的培养周期才能担任基金经理,这样的人才培养模式看起来效率不高,但其实是最有效的。汇添富基金的选股能力已经深深地内化在公司理念、研究方法、流程和体系中。

权益产品取得佳绩的背后,离不开投研团队强有力的支持。

富国基金表示,公司自成立以来始终专注于投研能力的提高。在股票研究方面,专注基本面驱动的研究,坚信对公司及行业基本面独立、前瞻、深入的研究能持续稳定地创造投资价值。富国基金认为,权益投资能力不仅直接决定了一家资产管理公司的长期核心竞争力,更重要的是,它也是长期投资、责任投资最直接的体现。

景顺长城基金表示,良好的中长期业绩得益于成熟的投研体系、稳定的团队和理性的投资文化。景顺长城的基金经理拥有百分之百的决策权,管理层不干预投资决策,尊重基金经理的专业判断,为其发挥能力创造空间。公司强调“宁取细水长流,不要惊涛裂岸”。在从基本面出发的前提下,鼓励基金经理形成自己的风格,并帮助他们保持风格稳定,基金经理的投资能力和业绩是可解释、可预测、可重复的,不会随行情变化而轻易偏移。

南方基金分析,他们的权益投资追求稳健,坚持长期业绩导向。在整体投资决策流程中,注重投资业绩的长期稳定和可持续性,且对回撤管理有着较高的要求。在投资部门和基金经理个人考核中,5年及3年业绩权重更高。同时,他们有基本面研究的长期投资导向,强调对投资标的的事前深度研究,并在投资过程中及时更新,消除交易的随意性和短期化,避免短期炒作。在研究支持方面,将主要精力放在对长期优秀公司的挖掘上,降低对期市场波动或博弈行情对投研的干扰,同时着重加强投研团队间的交流。

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