小摩：比特币的“公允价值”为3.8万美元 比当前价格低12%

以Nikolaos Panigirtzoglou为首的摩根大通策略师表示，基于比特币与黄金相比的波动性，比特币的“公允价值”比当前价格低12%左右。

该团队在周二发表的一份报告中写道，根据比特币的波动性大约是黄金的四倍，计算出的比特币公允价值水平约为3.8万美元。他们估计，在波动率差收窄至3倍的情况下，公允价值将升至5万美元。截至发稿，比特币的交易价格约为43640美元。

“未来比特币面临的最大挑战是它的波动性以及其繁荣和萧条周期阻碍了机构的进一步采纳，”这些策略师写道。

Panigirtzoglou对比特币的长期理论目标是15万美元，高于一年前的14.6万美元。这一水平将使其总市值与私人持有用于投资的黄金市值持平。

该团队还表示，1月份的价格回调看起来不像去年5月份的价格调整，而更像是一种投降。去年5月份，比特币的价格跌幅曾高达50%。尽管如此，他们指出，期货未平仓合约和交易所储备等指标现在指向出一种始于去年11月的“更长期、也因此更令人担忧的头寸减少趋势”。

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