百万资产该如何做投资配置？

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无法抵御的通胀

据财新社消息，2020年一季度M2(广义货币)余额达到209.35万亿，同比增长11.1%。

M2增长意味着什么?

意味着社会的货币总量在一年内增加了11.1%，也就是说，如果你去年这个时候手上有100万，那么今年这个时候你手上必须得要有111.1万，才能保住你的社会阶层不下滑，才能保持你的生活质量、生活品质还能够维持一年前的状态。

11.1%的财富增长，也许对职业上升期的你、单身无支出的你，不算太难。

但是，多少人背负着家庭支出的压力，加上近两年经济环境变化，中年即失业，大有人在。

一年两年，靠着一双勤劳的双手，靠着一份不错的薪水，轻松能赶超M2的增速。

但是，五年、十年、二十年、五十年呢?

当你的资金量达到一定基数、当你的职业遇到瓶颈甚至下滑期，还有信心能够让财富每年保持10%以上的增长吗?

且看一组数据。

在过去的20年，我国M2货币总量的增长率，超过一半以上的时间在15%以上，最高的时候在2009年，M2同比增速接近30%!

看到上面数据，至少明白一个道理：

学习资产配置，不一定不被割韭菜，毕竟理财市场乱的很，P2P就是一个典型的例子;

但是，只把资金存到银行的行为，注定会被资本主义割一辈子韭菜

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资产配置的分类

直接上图。

瓶子将市场上普通人可以接触到的产品主要分为以下四类：

现金类、固收类、权益类以及对冲类。

不论哪一类产品，都必要只能在【安全性】、【流动性】、【收益型】三者中选其一或二。

这个市场不可能存在同时具备高收益、高流动性而且产品还很安全的产品。如果有，100%骗局。

安全性高，同时收益率高的产品，必然流动性差。

收益率高且流动性好的产品，必然就没有那么安全。

收益的高低，本身就是由市场供需决定的。

以下，逐类逐项简单介绍各产品情况。

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现金类产品

现金类产品，是资产配置中最重要的一环了，在这里建议诸君，一定要留够未来3～6个月生活必须的资金。

如果不想留的话，那么，你就需要准备一张高额度的信用卡了

其实，主要分为两类，一类是货币基金，一类是创新存款。

最熟悉的货币资金莫过于支付宝的余额宝和微信的零钱宝了，其对应了多支公募货币基金可以自由选择，至于收益也是大家看得到的，一直处于下行趋势，余额宝的收益已经跌破2%了。

这个时候，可以考虑一下货币增强型基金，收益一般也有3%左右。

此外，从去年下半年开始兴起的以民营银行和小型农商行发行的创新存款开始进入到了大众的视野。

最早做创新存款的是重庆的富民银行，当天存入当天起息，收益最高时4.7%，提现十分钟内到账，本金50万保障…简直是取代货基的不二选择。

然而，好景不长，面临央行和银保监会的强监管，该类产品越来越少，收益也越来越低。以下整理了部分不太需要抢标的产品。

7天及以内的存款产品：

7天～1个月的存款产品：

更多存款产品的介绍，可在后台回复“存款”查看相关文章。

此外，债券基金的灵活性也较高，开放性债基可以替代一部分货基比例的，毕竟货基收益现在真的没法看

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固收类产品

固收类，即固定收益，在约定期限内承诺到期兑付本金及固定收益。该类产品一向是波动厌恶型投资人的首选。

除银行定期存款(没必要介绍)外，主要有以下三种(按备案机构分)：

银行理财、信托计划、金交所产品。

先说银行理财。

其实也包括券商公司和保险公司发行的理财产品，都属于相对比较安全的机构理财产品。

一般来说，在收益方面，银行理财<券商理财≤保险理财;在安全性方面，要个例个议。

目前市场上普遍存在的理财产品多数是刚兑的，但有净值化管理趋势的，也就是往后理财产品类似于公募基金，定期披露产品净值，从而打破刚兑。

关于机构理财产品，可参考文章《去刚兑下，银行/券商/保险理财怎么投?(附20家机构名单)》

再说说信托计划。

信托由于投资门槛较高(基本上都要100万起投，甚至300万才能打款)，很多个人投资者只闻其名，却不见其产品。

根据中国信托业协会发布的数据，截止2019年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模为21.6万亿元，较2018年末下降1.1万亿元，是我国管理规模仅次于银行理财的理财产品。

信托资金主要投向，基础产业、房地产、证券市场、金融机构、工商企业、其他(消费信贷等)。2019年末，信托业的不良率为2.67%，在银行业的不良率中基本属于中游。

其他投向暂且不说，先讨论基础设施的产品，这类产品，也被称之为“政信信托”，与之相对的，投向地产行业的信托产品，称之为“地产信托”。近两年，政信信托发行数量和规模上升较快，由于“城投信仰”不破，市场认同度较高。

最后，说说金交所产品。

目前我国在名单内(和不在名单内)的地方金交所很多，有省部级批复的金交所，也有市县级批复的金交所。

同时也分线上金交所和线下金交所。典型的线上金交所，开金中心、网金社、天安金交等;典型的线下金交所，北金所、安金所、广金所等;也有线上线下同时开展业务的天金所。

金交所产品和信托产品比较类似，基本上也是放款给城投、地产、工商企业、消费信贷等。

金交所产品收益一般会比信托产品高2%～3%，风险相对也要更高，因为前者需要自己辨别产品优劣，后者有信托公司帮你筛选项目。

因此，金交所产品的安全性，完全取决于产品本身，包括产品真实性、发行方和担保方实力，以及增信措施的效力，需要有较强的产品辨别能力。

瓶子个人在固收类产品中，配置的绝大多数的资产都是投向(市县级)地方政府投融资平台的金交所产品，也就是政信定融产品。

在投资这类产品时，瓶子也给自己定了几条框架：

第一，确保是纯政信产品，资金流向清晰;

第二，优先考虑经济发达地区，分散配置;

第三，发行方和担保方发行过债券的优先;

第四，政府部门出具了确权文件的优先;

第五，当地政府信用良好，未出现违约。

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权益类产品

权益类，区别于固收类，收益随着市场行情而波动的。

普通人最容易接触的就是股票，其次是股票型基金(包括指数基金)。

关于股票，瓶子个人持有的很少，就一个【平安银行】，成本价13以下，目前浮盈了一些。

主要配置的还是指数基金，处于低估值的指数基金，包括场内ETF基金和场外基金。

场内基金：

主要配置了H股ETF、券商ETF等;

场外基金：

主要配置了中证红利、恒生指数、基建工程、500低波、上证50等。

投资低估值指数基金的逻辑，主要基于两点：

第一，长期来看，权益类(股票)投资的平均收益率高于固收类(债券)产品的平均收益。

第二，长期来看，指数不会失效，低估值的指数基金长期会价值回归。

瓶子每周都会在公众号更新基金定投实盘，可在后台回复“定投”，查看最新一期的定投实盘。

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风险对冲产品

最后说说风险对冲类的资产。

对于保守投资人，可以考虑配置一点。

近期发行的三年期国债收益4.0%、五年期国债收益4.27%，去银行柜台就可以购买，国债的收益水平在投资领域一向视为无风险利率，不用担心国债的安全性。

但这类国债是储蓄式国债，不具备流动性。另外还有一种记账式国债，可以流通，但是收益更低。

此外，黄金在资产配置中也仅仅是风险对冲的作用，长期来看，黄金的波动是不大的，越是经济下行的时候，黄金走势一般较好。

当然，这里说的黄金，不包含配杠杆去炒黄金现货期货。

但投资黄金的长期年化收益率很低，甚至低于银行存款的收益。

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写在最后。

资产配置真的是一项很考验洞察力的工作。

其实绝大多数理财产品本身是没有太大风险。

但不可不察的是，

从业人员的道德风险

以及变幻莫测的政策风险

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