成品油调价搁浅 下轮继续搁浅概率较大

7月24日，国家发改委发布消息称，自2020年7月10日国内成品油价格调整以来，国际市场油价小幅波动，按现行国内成品油价格机制测算，7月24日的前10个工作日平均价格与7月10日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽油、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

卓创资讯成品油分析师王芦青在接受《证券日报》记者采访时表示，本计价周期，国际原油以震荡走势为主，导致原油变化率始终处于正值低位波动。因调整幅度不满足于发改委规定的调价红线，故本轮成品油调价以搁浅结束。下个周期，国际原油依然面临较大上涨阻力，突破重围较为困难，故下轮成品油零售限价继续搁浅的概率较大。

上图为金联创提供数据

受原油走势波动较大，本轮变化率始终处于调价红线之内。据金联创测算，截至7月23日第九个工作日变化率1.42%，参考油种均价43.21美元，对应的汽柴油应上调40元/吨，暂未突破发改委规定的调价红线。根据“十个工作日”原则，本轮调价窗口为7月24日24时调整以搁浅收尾。

金联创成品油分析师马建彩对《证券日报》记者表示，本周内，国内成品油行情仍呈现“汽强柴弱”格局，整体成交氛围清淡。自上周末以来山东地炼挂牌价格持续推涨，尤其是汽油涨幅较大，主营外采成本随之上扬，带动本周国内多数主营单位上推汽油价格，柴油行情相对偏弱。因长江流域正值汛期，户外工矿、基建、物流运输等行业运行受到明显制约，沿江成品油终端消费能力明显下降，主营销售不畅导致库存压力倍增。

国内市场供应方面来看，马建彩表示，山东地炼开工率虽继续小幅下行，但继续维持在70%以上水平，主营炼厂开工率继续维持在80%以上的高位水平，国内成品油供应充足。而下游需求来看，汽油市场需求随暑期到来国内旅游业复苏而相对坚挺，柴油市场需求继续受到各地降雨天气拖累，短期内需求继续疲软。主营市场方面本月销售进度普遍欠量，因供需失衡导致各地主营库存相对高位，主营单位近期排库积极性较高，而山东地炼单位虽库存相对低位，但下游继续接货热情不高，预期后市继续上涨动力不足。短期内走势将稳中趋弱运行，月底部分主营将积极降价出货。

就下个周期，王芦青表示，国际油市依然面临较大上涨阻力，突破重围较为困难。疫情反复出现，多国经济重启后再度面临关闭的风险。在利空因素为主的背景下，利好因素中比如欧佩克等国的减产给予多头信心不足。总之，国际油价料将延续近期整体处于高位盘整的行情，很难形成有效突破。若波动区间持续在2美元/桶以内，预计8月7日24时，国内成品油调价继续搁浅的概率较大。

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