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降低企业汇兑成本 落实金融支持实体经济发展

2020-08-04 14:25:48 来源:21世纪经济报道

为了降低企业汇兑成本落实金融支持实体经济发展,相关部门再出重磅政策。

8月3日中国外汇交易中心发布公告称,自8月1日起,暂免人民币对新加坡元、卢布、林吉特、新西兰元、南非兰特、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆、波兰兹罗提、匈牙利福林、土耳其里拉、韩元和泰铢十二个直接交易货币竞价与询价交易手续费,暂免期为三年。

在业内人士看来,此举无疑将大幅提升人民币在外贸企业与这些国家企业的贸易投资结算比重,有利于推进人民币国际化。

“以往在实际操作环节,外贸企业与境外贸易机构都是以美元作为中间媒介,对人民币与上述非美货币进行二次兑换结算,导致相关交叉汇率交易报价与手续费偏高,迫使不少企业干脆选择美元作为贸易投资结算货币。”一位国有大型银行金融市场部业务主管向记者指出。如今在美联储加码QE措施导致美元泛滥与美元汇率持续走低的环境下,这些企业使用美元结算的意愿随之下降,加之上述手续费减免,他们将更乐于通过人民币开展贸易投资结算。

值得注意的是,国家外汇局近日公布的银行代客涉外收付款数据显示,2020年6月,银行代客涉外收入中,使用人民币的规模占比升至约35%,较2018年提升13个百分点;银行代客对外付款中,使用人民币的规模占比升至约39%,较2018年提升16个百分点;与此同时,美元在银行代客涉外收付款的使用占比,则在过去两年下降十余个百分点。

“不过,暂免人民币与12个直接交易货币竞价询价交易手续费,仅仅是增强人民币在这些国家和地区贸易投资结算比重的第一步。”上述国有大型银行金融市场部业务主管指出。若要吸引当地企业将更多人民币纳入储备货币进行国际间贸易投资结算,除了进一步加强双边贸易投资关系以拓宽人民币跨境使用范畴,还需相关部门稳步推进人民币资本项可兑换,以便海外企业更灵活地在海外使用人民币开展各类投资与货币兑换。

8月3日央行召开2020年下半年工作电视会议,将“积极稳妥推进人民币国际化与资本项可兑换”纳入下半年一大重要工作。

助推人民币提升跨境贸易投资结算占比

多位外贸企业负责人向记者坦言,随着人民币与12个直接交易货币竞价询价交易手续费暂免,他们对使用人民币开展相关贸易结算的意愿明显上升。

“此前由于卢布、南非兰特、沙特里亚尔、阿联酋迪拉姆、波兰兹罗提、匈牙利福林等新兴市场货币汇率波动较大,导致银行给出的交叉汇率套期保值费用与汇兑手续费根本不便宜。”一位外贸企业财务总监告诉记者。尤其在美元大幅升值导致上述新兴市场货币汇率大幅走低期间,银行给出的交叉汇率套期保值方案及汇兑手续费将耗去企业逾2个百分点的利润,迫使他们干脆选择美元开展跨境贸易结算。

如今,随着美联储持续加码QE措施导致美元泛滥与美元汇率持续下跌,不少新兴市场国家和地区企业接收美元的意愿降低,此时相关部门暂免相关直接交易货币询价竞价手续费,无疑大幅提升彼此使用人民币开展贸易结算的操作空间。

“我们内部测算过,今年以来多个新兴市场货币兑人民币处于小幅贬值,加之外汇交易手续费免除,如今我们使用人民币进行贸易结算,相比美元付款还能省下约2.2%贸易款的汇率风险对冲成本(因为美元贬值导致美元融资与套期保值操作成本走高),进而压低外贸产品报价,对彼此均相当有利。”这位外贸企业财务总监指出。而这些新兴市场贸易企业拿到人民币,还能对冲美元货款汇率下跌风险。

前述国有银行金融市场部业务主管指出,人民币与12个非美货币的汇兑交易手续费暂免,势必导致美元在中国对外贸易投资的结算比重进一步下滑。

中国人民大学国际货币研究所(IMI)近日发布的《人民币国际化报告2020》指出,截至2019年底,用来度量人民币在国际经济活动中实际使用程度的综合指标——人民币国际化指数(RII)达到3.03,同比增长13.2%。究其原因,是越来越多境外企业打算使用人民币或进一步提升人民币的使用比例,与此同时,境内企业的境外贸易伙伴接受人民币结算的意愿也在稳步提升。

这在6月银行代客涉外收入与对外付款数据得到淋漓尽致的展现——当月银行代客涉外收入里,使用人民币的规模占比升至约35%;在银行代客对外付款里,使用人民币的规模占比也涨至39%,令美元在银行代客涉外收付款里的使用占比持续下滑。

一位香港银行外汇交易员对此解释称,今年以来人民币在银行代客涉外收付款的使用占比持续提升,一个重要原因是大量企业跨境收付款行为发生在香港,即境内外贸企业先将人民币汇往香港,再换成外币对外支付,反之国际贸易企业与金融机构先将外币汇往香港,再换成人民币用于贸易付款或投资内地金融市场。

“他们之所以选择香港作为资金兑换与收付款的重要环节,一方面是基于税务筹划考量,另一方面则是香港允许资金自由兑换流动,给各方企业灵活使用资金带来巨大的便利,尤其是通过香港丰富的汇率套保工具规避本国货币汇率大幅波动风险。”他分析说。因此要吸引海外企业更大范围使用人民币开展贸易投资结算,不仅需要降低汇兑交易手续费,还得让他们(基于真实贸易投资背景)拥有更大的操作便利,灵活开展人民币跨境划拨兑换与汇率风险对冲操作。

推动更多国家将人民币纳入储备货币

人民币与12个直接交易货币竞价询价手续费暂免在激发企业使用人民币开展贸易投资结算兴趣同时,将多大程度吸引海外国家将更多人民币纳入储备货币,同样倍受金融市场密切关注。

前述国有银行金融市场部业务主管向记者坦言,这主要取决于两国的贸易投资增长趋势,以及彼此使用人民币进行贸易投资结算的增幅。

以俄罗斯为例,2015年中俄贸易结算的美元占比达到90%,随着俄罗斯启动去美元化并加大人民币贸易结算比重,到今年一季度,两者贸易结算的美元占比降至约46%,取而代之的,一是欧元,截至今年一季度,欧元在中俄贸易结算的占比达到约30%,二是人民币,占比则在17%左右;而卢布由于汇率波动较大,多年以来基本维持在7%左右。

他指出,欧元之所以能成为中俄贸易结算的最主要货币,一方面是近年欧元汇率波动相对平稳,另一方面是欧元在国际支付领域的市场份额大幅超过人民币,令不少俄罗斯贸易企业在收到欧元货款后,还能与其他国家开展贸易投资结算——这恰恰是当前人民币相比欧元的一块短板。

值得注意的是,随着人民币在中俄贸易结算的比重稳步提升,人民币在俄罗斯的储备货币地位水涨船高。俄罗斯央行公布的数据显示,截至2019年底,人民币在俄罗斯外汇储备的占比超过14.2%。

“因此,若人民币在中国对外双边贸易投资领域的结算比重提升,势必带动其他国家将更多人民币纳入储备货币。”一位外资银行跨境业务部门负责人向记者指出。不过,人民币要借双边贸易投资结算比重提升,持续增强自身作为储备货币的吸引力,还需做好三件事:一是人民币跨境支付结算的基础设施仍需搭建完善,包括扩大人民币-更多非美货币的直接交易,二是吸引越来越多海外当地银行与企业开设人民币账户,为人民币贸易融资、现金管理、项目融资等使用范围大幅扩展提供条件;三是借助完善的人民币金融产品服务,引导海外国家当地企业使用人民币开展国际间的贸易、投资、贷款的资金结算。

在他看来,当前不少新兴市场国家企业对人民币的需求相当旺盛,比如他们一方面可以使用人民币在中国采购商品,规避当地货币-美元-人民币兑换之间的汇率风险,另一方面可以将资产多元化配置以规避美元持续贬值风险。

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