金融稳定委员会：大宗商品交易商正在减少对冲 或面临更多风险

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金融稳定委员会(FSB)周一警告称，自去年出现前所未有的市场动荡以来，一些资金紧张的大宗商品交易商正在减少对冲。如果价格再次飙升，这种策略可能会使它们更加脆弱。

在调查了俄乌冲突爆发后全球大宗商品市场的动荡情况之后，FSB指出，随着价格上涨，杠杆的广泛使用导致一些实物商品交易商面临流动性压力。该委员会的成员包括美联储和欧洲央行。

能源、金属和农业市场的动荡引发了对实物交易者所扮演的角色及其对全球金融体系构成的风险进行更严格审查的呼声。FSB去年曾指出，交易商面临的巨额追加保证金通知值得特别关注。

该机构表示，随着价格飙升，大宗商品市场(镍除外)继续运转。但它对交易商广泛使用杠杆仍存担忧，并呼吁对该行业抵御进一步波动的能力进行监测。

FSB称：“传闻中的减少对冲以及降低对冲质量可能增加了大宗商品市场的风险，这可能会降低大宗商品交易商和生产商资产负债表的韧性，因为它们可能更容易遭受大宗商品价格波动造成的损失。”

该机构还表示，虽然价格在过去一年大幅回落，但欧洲的一些交易商似乎一直在削减对冲活动，以减少支持交易所需的抵押品数量。有些交易商还放弃了交易所交易合约，转而使用更便宜的场外衍生品。

FSB指出，由于缺乏关于商品市场某些关键功能的可靠数据，例如场外衍生品交易和大型实物交易商的精确资金需求，其调查受到了阻碍。该小组呼吁有关当局更好地利用现有数据，并考虑解决市场潜在不透明问题的方法。

FSB在对大约12家大型贸易公司的分析中表示，托克集团的资产股本比率是大多数同行的两倍多，并且它对短期债务的依赖程度仅次于农业贸易公司GrainCorp。

FSB表示：“虽然实物商品交易是资产负债表密集型活动，但商品交易商通常选择保持少量流动性。”

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