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世界新动态:奢侈品行业迎来“黄金时代” 铸就法国股市大涨行情

受奢侈品生产商LVMH集团、开云集团(Kering)和爱马仕国际(Hermes International)的强劲势头推动,法国股市成为了2023年迄今在全球范围内表现最好的主要市场。

数据显示,法国基准CAC40指数今年上涨14%,涨幅超过了其他主要市场,并且,该指数即将越过2022年1月创下的收盘记录高点。LVMH、开云集团和爱马仕三家奢侈品公司,再加上化妆品制造商欧莱雅(L'Oreal SA),合计作出了超过三分之一的贡献。而随着中国这个关键市场重新开放,投资者押注这些公司的销售和收益将保持坚挺。


【资料图】

过去,由于通胀飙升、利率上升以及可能出现的经济衰退等因素影响,持怀疑态度的投资者预计这些公司的股价将回归现实,然而,如今这场反弹令这些投资者感到困惑,奢侈品股正在显示出大型科技公司在2021牛市中所表现出的强劲势头。

法兴银行欧洲股票策略主管Roland Kaloyan表示:“奢侈品股已经成为投资者的宠儿有一段时间了,并且大型科技股目前没有多少风势,这让奢侈品股成为了人们的关注焦点,尤其是在中国经济重新开放的情况下。”

到目前为止,CAC40指数今年的涨幅与科技股为主的纳斯达克100指数相当。然而,利率上升和销售放缓给科技行业的前景带来了压力,奢侈品行业却在持续增长。服装、手袋、香槟、手表和香水的需求保持坚挺,生产商在提高价格和抵御通胀方面没有遇到任何困难。

并且,据相关数据统计,由于中国经济重新开放,中国消费者过去三年存入银行的17.8万亿元人民币(合2.6万亿美元)储蓄有望为奢侈品市场带来更多活力。

法国巴黎银行财富管理全球首席投资官Edmund Shing表示:“与大众市场消费相比,奢侈品需求几乎没有受到通胀上升压力的影响,因为近年来,最富裕的家庭受益于财富的增长,以及在新冠疫情管控期间积累的巨额超额现金储蓄。”

除了奢侈品股之外,受益于中国重新开放的工业公司施耐德电气(Schneider Electric SE)、法国液化空气集团(Air Liquide SA)以及建筑公司和收费公路运营商法国万喜集团(Vinci SA)都是此次股市飙升的主要贡献者。同时,占CAC指数权重近10%的金融股也持续上涨,其中三家银行的股价上涨了19%或更多,法国巴黎银行(BNP Paribas SA)领涨板块。巴黎Carmignac Gestion投资委员会成员Kevin Thozet表示,鉴于法国银行业估值较低且利率不断上升,其吸引力越来越大。

分析师谨慎,投资者乐观

即使在今年上涨之后,CAC指数的预期市盈率也不到13倍,低于其14倍的10年平均水平,这促使基金经理们认为,整体市场还有进一步上涨空间。

不过,市场对奢侈品行业估值过高的担忧正在蔓延,目LVMH和爱马仕的估值高于其10年平均市盈率,而开云集团的估值与平均水平持平。在奢侈品行业的相对估值倍数回升至历史高位后,法兴银行的Kaloyan最近将该行业的评级下调至“中性”。

分析师也认为奢侈品板块的上行空间相对较小——分析师的平均目标价意味着,未来一年LVMH的股价将上涨4.4%,开云集团的股价将上涨5.7%,而爱马仕的股价将下跌9.6%。

尽管如此,过去几周的盈利报告表明,尽管投资者对这些股票抱有极高的期望,但他们愿意忽略任何微小的障碍,并关注中国销售正在从疫情中复苏的证据。

例如,虽然LVMH上个月公布的下半年营业利润率低于分析师预期,但该公司股价在当日就收回跌幅,并最终收盘持平。随后在2月3日,LVMH股价收于历史新高;周三,开云集团股价收涨3%,扭转了开盘下跌4.8%的颓势;周五,爱马仕公布业绩后股价一度下跌2.1%,但在尾盘收复了失地。

奢侈品行业的韧性和规模——LVMH市值4390亿美元,是欧洲最大的公司——意味着法国在全球市场上的影响力超过了它的实力。虽然按国内生产总值衡量,法国是世界第七大经济体,但该国是第五大股票市场,也是欧洲最大的股票市场。

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