市场预计加央行将连续第八次加息 但真的有必要吗？

市场普遍预计加拿大央行本周三将加息25个基点，如果发生这种情况，将是该央行连续第八次选择上调基准利率，这将使消费者和企业的借贷成本更高。

但是，近一年来，关注加央行加息行动的专业人士第一次没有就是否有可能再次加息达成坚定共识，他们甚至没有就是否应该再次加息达成一致。

加拿大央行陷入了一场遏制通胀的“战斗”，它认为加息是赢得这场“战争”的最佳武器。但是，这场“战争”造成了许多附带损害，包括房地产市场。自2月份以来，加拿大平均房价下跌了20%。其他形式的消费债务(如信用卡)，也上升到创纪录的水平，因为加拿大人很难适应几乎所有东西的价格上涨。即便如此，至今为止也只是成功地将通胀从去年夏季逾8%的40年高点降至上月的6.3%。

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这仍然是加央行希望看到的区间上限的两倍，这就是为什么大多数经济学家认为加拿大央行即将再次加息。但瑞士联合银行经济学家Pablo Villanueva等人认为，加拿大央行能做的最好的事情可能就是什么都不做。他称：“去年12月以来的数据显示，加拿大经济正在走弱。”

他指出，自12月以来的数据显示经济正在减弱。加拿大的GDP在2022年第四季度可能只增长了1%左右，这远远低于去年剩余时间3%的平均水平。工资增长和就业数据描绘了一幅相似的图景。

加拿大央行本月早些时候发布的两份报告也反映了类似的情况，大多数消费者和企业告诉央行，他们现在预计经济将在今年陷入衰退。

Villanueva表示，加国最近的GDP数据和激增的裁员加在一起，让央行有足够的理由暂停加息。“我们认为，经济和通胀前景趋弱应该会让加拿大央行有信心，至少在短期内可以推迟进一步加息。”

加拿大央行不做出改变的一个主要原因是，通常需要6个月到一年半的时间才能感受到加息的全面影响。

加央行副行长Sharon Kozicki上月在蒙特利尔对商界听众表示：“我们认识到，迅速提高的利率正在影响经济。换句话说，我们正在从提高多少利率转向是否提高利率。”

加拿大帝国商业银行经济学家Karyne Charbonneau认为，央行可能会在周三再次加息，但她和其他人一样，认为在那之后可能不会再次加息。“如果各国央行足够明智，认识到他们已经采取措施的滞后影响，他们就不会再有那么多加息的机会了。”

维持现状的理由

尽管整体通胀数字继续以令人咂舌的速度上升，但在表面之下，不难发现商品和服务实际上比过去便宜了。

加拿大统计局追踪的300多个分类中，去年有近24个分类出现负增长，包括书籍、电脑和数码设备、儿童服装和鞋子。

稍微便宜一点的药品和停车费，可能对那些最近试图加满油箱或购物车的人来说并不是什么安慰。但随着商品和服务需求的下降，越来越多的项目将进入负值区间，整体通胀率随之下降。

因此，加央行不难找到暂停加息的借口。

位于魁北克省Ste-Foy的拉瓦尔大学经济学教授Stephen Gordon已经在网上跟踪了一年多的短期通胀趋势。他指出，过去三个月的年化通货膨胀率现在已降至4%以下。一年前，这一数字是现在的三倍多。

投资者对央行将再次加息的信心似乎也低于全年水平。周一进行的掉期投资交易表明，市场认为周三加息的几率约为四分之三，但这意味着不加息的几率为四分之一。

这是自加拿大央行去年2月开始加息以来，这一数字首次出现不确定的情况。这一迹象表明，投资者正在用真金白银押注，货币政策的风向可能很快就会转向另一个方向。

Gordon表示，不管这个星期发生什么，对通货膨胀的真正考验将是2月份的数据，因为这是俄乌冲突一周年后的数据。“我认为有理由暂停加息，但我们仍在观望数据。”

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