明年供应链好转下，大摩首选哪些股票？

近日，摩根士丹利在一份评估全球供应链情况及供应链风险和瓶颈的报告中提出了对未来供应链情况的基本预测，并分别列出了处于供应链“核心”地位以及受到供应链瓶颈压力最大的股票。

在提出的基本情境中，摩根士丹利表示：“最严重的供应链中断已经有所缓解，预计这将在2022年上半年得到更全面的解决。”

据悉，今年，供应链危机对企业造成了沉重打击，原因供应链瓶颈不断累积，工业产能未能满足疫情后的需求激增。能源短缺危机，以及与新冠疫情相关的封锁措施，对供应链造成了巨大压力。

然而，摩根士丹利称，供应链仍很脆弱，尤其是在全球仍在评估Omicron变种风险的背景下。

该行分析师在报告中写道：“由于人们对产品采购感到焦虑，导致订单激增，从而增加了订单积压，并为比预期更为剧烈的短期积压清理创造了条件，尤其是对于消费电子产品和面临需求破坏风险的领域。”

摩根士丹利预计，物流成本仍将“显著上升”，并将“持续到2022年”。“到2022年，主要的洲际航线的隔离和旅行限制不太可能以协调的方式放松，新增运力在2023年底之前仍将维持在较低水平”。

因此，在该情境下，对于生产科技硬件的公司而言，摩根士丹利指出，对积压订单数量较多、且对需求何时恢复正常的预测有限的公司持谨慎态度，更青睐与汽车和工业相关的半导体公司。

以下是摩根士丹利认为处于供应链“核心”地位的首选股票：

科技硬件：苹果(AAPL.US)、惠普(HPQ.US)、思科(CSCO.US)、联想(00992)、富士通、日立(HTHIY.US)

半导体：三星电子(SSNGY.US)、英特尔(INTC.US)、英飞凌(IFNNY.US)、英伟达(NVDA.US)

汽车及零部件：大众汽车(VWAGY.US)、福特汽车(F.US)、戴姆勒、通用汽车(GM.US)、宝马(BMWYY.US)、塔塔汽车(TTM.US)、雷诺、现代汽车、Continental

软件：微软(MSFT.US)、IBM(IBM.US)、戴尔(DELL.US)、SAP(SAP.US)

保险公司：伯克希尔哈撒韦(BRK.A.US)

消费者：索尼(SONY.US)、松下(PCRFY.US)、LG电子

零售:亚马逊(AMZN.US)

资本商品：沃尔沃(VLVLY.US)、西门子(SIEGY.US)

摩根士丹利在报告中指出:“这些公司确实在2020/21年的全球供应链挑战中表现突出，从广义上讲，也看到它们表现出更强的盈利趋势，并显著优于摩根士丹利资本国际ACWI全球股票指数。”

另外，摩根士丹利还列出了受到供应链瓶颈压力最大的股票：

半导体：英飞凌、意法半导体(STM.US)、恩智浦半导体(NXPI.US)、微芯科技(MCHP.US)、德州仪器(TXN.US)、亚德诺(ADI.US)、安森美半导体(ON.US)、格芯(GFS.US)、新唐科技、南亚科技

技术硬件：比亚迪电子(00285)、闻泰科技(600745.SH)、Unimicron、景硕科技、南亚电路板

网络设备：Lumentum(LITE.US)、II-VI(IIVI.US)、康宁(GLW.US)、CommScope(COMM.US)

该行表示：“这些是受供应链压力传递影响最剧烈的企业，部分原因是，尽管自动化程度或资本投资有所提高，但这类公司仍面临对劳动力投入的持续依赖。”

报告称，再加上对受贸易或其他政策摩擦影响的市场的依赖等其他因素，这使得这类公司容易受到地缘政治和劳动力市场变化的影响。

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