香港金管局余伟文：探索在债券通和股票通下扩大产品类别，进一步发挥和扩大互联互通机制的效能和吸引力

香港金融管理局总裁余伟文发表香港经济峰会2022开幕演讲。余伟文表示，“十四五”规划提出，要深化扩大互联互通。债券通南向通在九月成功推出，运作畅顺，标志着互联互通的进一步深化。结合市场不断增长的需求，针对机构投资者的各项互联互通安排仍有很大的发展空间。我们会借助“十四五”当中关于香港强化资产管理中心和风险管理中心功能的要求，不断探索在债券通和股票通下扩大产品类别包括风险管理产品，进一步发挥和扩大互联互通机制的效能和吸引力。

演讲原文如下：

香港经济峰会2022开幕演讲

香港金融管理局总裁余伟文：

十四五规划 ‧ 经贸双循环

大家好!很高兴有机会参与香港经济峰会2022。还有几个星期，我们将迎来2022年，是香港回归祖国25周年重要时刻，也是我们回顾和展望香港发展路向和定位的好时机。

峰会主题突出“双循环”，是国家未来发展大局的重心所在;而“十四五”就是当下落实“双循环”战略的路线图和时间表。过去四十多年，内地坚定推行改革开放，为香港创造了前所未有的发展机遇，造就了香港国际金融中心的特殊地位，既为自身的经济发展提供动力，也对内地的资金融通和市场开放作出贡献。今天，我借峰会的机会，谈谈香港金融业如何在新的发展格局下，巩固传统优势，开拓新的增长空间，更好地服务国家的发展需要。

国家的新发展格局

受惠于国家的政策支持和多年来金融系统建立的雄厚基础，香港金融业在过去两年多克服重重挑战，在不同环节甚至不断取得突破。我们的银行体系保持稳健，存款持续增长；股票市场交投畅旺，集资活动保持强劲，互联互通交易屡创新高;资产和财富管理行业在区内保持领先地位。这些事实足以证明，我们的金融系统稳健而具有韧力，并且具备很强的竞争力。

香港金融业要继续做大做强，与内地的发展息息相关。因此，加深认识“十四五”规划，有助于我们理解香港怎样在国家发展大局中发挥作用。“十四五”规划表明，加快建构以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的发展格局。

推动“内循环”，在供应方面，以创新驱动高质量供应，从而带动和创造新的需求。在需求方面，要建立扩大内需的有效制度，进一步启动内需消费力。与此同时，国际循环的目标就是通过高水平对外开放，更好地支持和畅通国内循环。换言之，两个循环互相促进，可以发挥很大的协同效应。对于香港的金融业来说，我们固然在“外循环”方面可以继续发挥优势，但也要把握“内循环”所提供的机遇，认真思考在内地创新、高质量发展、加大内需这几个重点方向，我们可以如何配合和参与。

我认为，“十四五”规划提供了很好的启示。首先是定位明确：支持香港提升国际金融中心地位，强化全球离岸人民币业务枢纽、国际资产管理中心和风险管理中心功能。关连这几个定位的纽带是“深化扩大内地与香港金融市场互联互通”。而重要的切入点就是通过“高质量建设粤港澳大湾区，深化粤港澳合作”。

由此可见，“十四五”规划对香港金融业的未来发展有通盘的考虑。香港的金融界要在新格局中有所建树，就要把握好双循环重点，善用香港一直以来的桥樑角色，协助引进国际金融机构及国外资本，同时支持内地的资金走向世界，实现内外循环相结合。与此同时，要顺应创新、高质量发展的大势，在一些新领域如绿色金融和金融科技，更加开拓进取，保持金融业的整体竞争力。接下来，我会为大家介绍香港在传统领域以及创新领域的功能，可以如何不断巩固和提升，令香港的金融中心地位更加巩固。

香港的功能—传统领域

讲讲传统优势。香港位处双循环的交匯之处，是连接内地和世界的接口，其中最明显的就是作为资金桥樑。过去，香港一直利用金融市场和资金优势，发挥跨境资金纽带作用，推动内外两个市场经贸往来和金融投资。

互联互通

近年来，两地金融市场互联互通成为新的亮点和增长点，更加突显了香港作为内地跨境金融投资领域不可替代的角色。短短几年的发展，股票通、债券通、“跨境理财通”相继推出，为内地金融市场对外开放提供了安全、高效的渠道。“十四五”规划提出，要深化扩大互联互通。债券通南向通在九月成功推出，运作畅顺，标志着互联互通的进一步深化。结合市场不断增长的需求，针对机构投资者的各项互联互通安排仍有很大的发展空间。我们会借助“十四五”当中关于香港强化资产管理中心和风险管理中心功能的要求，不断探索在债券通和股票通下扩大产品类别包括风险管理产品，进一步发挥和扩大互联互通机制的效能和吸引力。

“跨境理财通”在十月正式落地，是首个专为个人投资者而设的互联互通机制，有利于促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资便利化。香港的金融业扮演重要的角色，一方面协助内地居民投资境外市场，将财富配置在更多元的投资产品。另一方面，通过与内地银行合作，为香港客户提供更丰富的内地金融产品投资机会。我们会与市场人士和内地监管机构保持密切沟通，不断完善和提升各种具体安排，更好地服务居民跨境理财的需要，同时为业界争取更多的业务空间。

离岸人民币业务枢纽

离岸人民币业务是未来的另一个发展重点。香港离岸市场汇集了来自内地和世界各地的参与者，形成了很强的集聚效应和日渐完善的配套环境，为市场提供了有效的平台和管道以投资和管理人民币资产。与此同时也为国家担当着防火墙的角色，有效管理人民币国际化进程可能产生的风险。未来人民币国际化进程可望由进一步开放资本帐项目作牵引，通过强化投资和价值储存功能，提升人民币在支付、结算等环节的更广泛使用。香港的优势可以为国家推动人民币国际化作出更大的贡献。下一步我们将从扩大市场流动性、丰富市场产品以及提升基建三方面入手，保持香港离岸人民币枢纽的竞争力。

领先的融资平台和资产管理中心

另一方面，香港的股票、债券市场一直是内地企业首选的海外融资平台。去年香港首次公开招股集资金额近4,000亿港元，平均每日成交量近1,300亿元，比2019年上升接近一半。我们的资产管理中心在区内名列前茅，吸引国际和内地的金融机构提供丰富的产品组合。参与的投资者来自全球各地，占香港总体的资产管理比例超过六成。而这些在香港管理的资产，有超过七成都投资于香港以外的市场。随着内地经济持续发展，社会、个人资产保持增长，要在管理资产和财富方面更多地考虑多元化、国际化。香港有很好的基础，作为连接内地和国际市场的关键节点，支持国家适度融入全球金融体系。

在新领域协助国家与世界接轨

金融业的竞争异常激烈，促使我们必须力争上游，处于金融创新的前线。绿色金融和金融科技，是国际金融的大势所趋，也符合我刚才提及的创新、高质量发展的要求。香港要充分利用我们在这两方面的能力和优势，提升自身金融平台竞争力的同时，协助国家在这些新领域与世界连接。

绿色金融中心

应对气候变化，我们每一个人都责无旁贷。内地出于能源资源向高质量转型发展的需要，正大力发展绿色金融。国家提出30/60碳达峰、碳中和两大目标，需要投入大量资金，香港的融资平台可以引导国际资金加快投资内地的绿色金融资产，支持内地实体经济气候转型。

香港在绿色金融方面近年来取得重大的进展。在2020年，在香港安排和发行的绿色债券和贷款总额达120亿美元，是2017年的三倍以上。最近深圳市人民政府首次在境外发人民币绿债，是内地政府机构首次在境外发行绿债，我们希望这次成功的发行可以发挥示范作用，为内地地方落实双碳目标开拓一条新的境外融资渠道。

特区政府同时也身体力行，至今已成功发行总值超过70亿美元等值的绿色债券，涵盖美元、欧元、人民币多种币种，横跨2年至30年多个年期，下一步还会发行零售绿债。金管局并于今年协助政府推出计划，资助绿色债券发行人和借款人在发债和绿色评审的支出，藉以增加发债体利用香港发行的诱因。通过多举齐下的工作，目的是不断开拓更多的产品类别，营造良好的市场发展环境，推动香港和国家绿色金融的发展。

推动金融科技

近年内地在创新和科技毫无疑问取得了飞跃式的发展，香港金融业可以扮演的角色就是内外循环的节点，着力点是资金融通和系统的对接，一方面积极推动本地金融科技研究和应用，加强香港自身的竞争力，同时强化与内地的联系。

我们今年6月制定了“金融科技2025”的策略纲领，目标是协助金融业界于2025年前全面应用金融科技。我们也看到金融科技在香港百花齐放，例如8家虚拟银行已在香港全面投入服务，为行业发展注入了新动力。我们又展开了“数码港元”的研究，探讨在香港发行零售层面央行数码货币的可行性，为未来有可能的发展做好准备。

“内提升，外扩展”。除了发展香港自身的金融科技基础，我们也积极构建与国家的网络。金管局与人民银行早前公布两地金融科技创新监管工具联网对接，便利两地的金融机构和科技公司就跨境项目提交测试申请，促进创新发展；同时，我们继续与人民银行合作，配合数字人民币(e-CNY)在港的技术测试。另一方面，我们积极与国际金融机构、其他央行组织推动金融创新，开发多种央行数码货币跨境网络(mBridge)，探索将央行数码货币应用于跨境支付，令国际资金转拨更便捷。

总结

各位，“十四五”规划中提出要坚定不移推进改革，破除制约经济循环的制度障碍，推动各项生产要素循环流转。香港一直是高度市场化、国际化的经济体。只要好好利用在金融领域丰富的国际经验、稳健优良的金融基建、完善的生态环境和资金有序自由进出的特质，必定能在“十四五”规划中发挥独特功能，既协助国家发展，也保持香港的竞争力。我们相信，只要香港金融业能够继续以“香港所长”，配合“国家所需”，在“十四五”期间脚踏实地，不断自我提升，香港国际金融中心定必会大有可为。

谢谢大家!

本文选编自“香港金管局官网”；智通财经编辑：徐文强。

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