大摩：明年应回避美国股市和债市，欧洲和日本市场更具吸引力

近日，摩根士丹利策略师团队发表年度投资展望报告，建议投资者在2022年回避美国股市和债市，在欧洲和日本市场寻求更好的回报。

该团队认为，尽管经济增长有所改善，通胀有所缓和，但货币政策支持的减弱和高估值仍将在2022年拖累美国资产增长。该行策略师在年度投资展望中表示，欧洲和日本的基本面更具吸引力，这两个国家的央行行长更有耐心，通胀压力也更低。

以Andrew Sheets为首的策略师写道：“我们认为，2022年确实是‘经济周期中后期’面临挑战的时期：相对于高估值的高增长、政策收紧、无序的投资者活动以及高于大多数投资者习惯水平的通胀率。我们看到了很多挑战，包括标普500指数的下行风险，以及美国10年期国债收益率远高于远期利率。”

摩根士丹利预计，标普500指数将在2022年底达到4400点，较当前水平低约6%。另外，该行策略师认为，随着经济增长的改善和实际利率的上升，10年期国债收益率将在明年年底上升至2.10%。

各类资产前景展望

摩根士丹利策略师写道，全球通胀将在本季度见顶，并在未来12个月内趋于温和，这得益于基数效应和供应链压力的降低。他们表示，在消费支出和资本投资强劲的推动下，经济复苏将继续升温、加快步伐。

对于美国货币政策前景，该行经济学家预测，美联储在2023年之前不会加息(不过，值得注意的是，摩根士丹利CEO Gorman此前曾表示，FOMC最早可能会在2022年一季度就采取行动)。

报告指出，推迟加息最终将导致美元在明年初经历一段时间的强势后走软。

在发达市场之外，Sheets的团队敦促投资者保持耐心，建议投资者等到美元走软后再考虑新兴市场的股票和债券。在货币方面，他们青睐加元和挪威克朗。

在大宗商品方面，该行更看好石油而非黄金，并暗示金属价格前景严峻。

综合而言，摩根士丹利对2022年各类资产评级如下：

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