联德股份将力源液压收入麾下，携手赋能高质量发展

杭州联德精密机械股份有限公司(以下简称“公司”)近日发布了《联德股份关于与关联方共同投资暨关联交易的公告》等一系列公告。

增资扩股 价值互补

公告称，公司控股股东杭州联德控股有限公司(以下简称“联德控股”)拟通过北京产权交易所以股权转让方式收购力源液压(苏州)有限公司(以下简称“力源液压”)57.55%的股权。同时，也将对力源液压实施增资扩股，以达到扩大企业规模、降低企业运营风险、增加多方股东利益等目的。

为布局相关产业，促进公司业务发展及延展并相对控制上市公司对外投资风险，公司的全资子公司海宁弘德机械有限公司(以下简称“海宁弘德”)拟以不低于16000万元通过北京产权交易所向力源液压增资，增资完成后将持有力源液压约14.6%的股权；公司关联方浙江东音科技有限公司(以下简称“东音科技”)也拟通过北京产权交易所向力源液压增资并取得力源液压约14.6%的股权。本次增资以2020年6月30日为评估基准日，按经具有证券期货从业资格的评估机构评估确定的评估值68549.69万元为增资底价。

上述收购及增资事项完成后，联德控股、海宁弘德及东音科技持有力源液压的股权比例分别为36%、14.6%、14.6%。通过引入新股东增加了力源液压的注册资本；同时，借助多家企业的价值链互补效应可促进力源液压的发展。

根据力源液压在北京产权交易所挂牌的交易方案显示，本次交易自评估基准日次日至增资协议生效日，标的公司力源液压的损益由原股东中航力源、上述力源液压57.55%的股权受让方联德控股及投资方海宁弘德、东音科技按增资后持股比例共同享有或承担。

立足市场机遇 发挥毛利优势

联德股份与关联方共同投资的力源液压(苏州)有限公司成立于2010年12月27日，注册资本为人民币3亿元，位于苏州市相城经济开发区漕湖大道29号，是中航力源液压股份有限公司民品经营和管理中心，也是公司布局长三角、在苏州设立的高端、核心液压基础件开发与产业化生产基地。

据公开资料显示，力源液压主要从事高压轴向柱塞式液压泵/马达的研发和生产。公司主要产品为L4VG、L10V、L11V系列斜盘式轴向柱塞泵，L2FE/M、L6VE/M、L8VO系列斜轴式轴向柱塞泵/马达，HST系列静液压驱动装置，液压马达减速机总成等。经过不断的发展，积累了徐工、中联、卡特、星光等行业龙头企业为主要客户。

经研究发现，力源液压可谓亮点纷呈，在未来液压市场上也有很大潜力。一方面，力源液压秉承“为用户着想，让用户满意”的服务理念，在了解客户需求的基础上，不断进行技术创新，向客户提供优质的产品，从而满足客户需求，超越客户期望，赢得客户信赖，为客户创造价值，竭力打造10分钟内响应、4小时内到厂、24小时内解决问题的服务圈。

另一方面，力源液压也在过去的经营中创造出一些不错的成绩，2014年获批建设“苏州市液压传动与控制工程技术研究中心”，2015年首次被认定为“国家高新技术企业”，2018年获批设立“国家博士后科研工作站分站”，2019年被认定为“苏州市企业技术中心”。 同时也曾被授予“最佳品质奖”、 “质量优秀奖”、“优秀战略供应商”、“最佳市场服务供应商”、“最佳服务奖”、“最佳贡献奖”、“零部件优质奖”、 “中国农业机械零部件龙头企业”等称号。

此外，值得注意的是，我国液压件行业进出口贸易自常年以来一直处于逆差状态，进口中高端液压件产品运用领域广泛，拥有高附件值、高毛利率的特征。据力源液压的行业对标公司——恒立液压的2016-2020公开资料显示，恒立液压液压件产品产销量在近几年中大幅增长，规模效应使得成本摊薄，因此液压件业务毛利率不断上升，其中，2020年恒立液压液压件业务毛利率为48.7%。若力源液压能够在不断发展的基础上抓住行业现状和市场需求的机遇，毛利优势将大大增长。

此次力源液压被收购，一方面符合上市公司的战略规划，能够有力地延展上市公司的业务板块，扩大公司生产经营能力。另一方面，当前交易方案也可控制公司的投资风险，增强公司的资本实力，而毛利效益也将惠及各大投资方，符合上市公司及全体股东的根本利益。

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