全球能源危机锌行情回归 中金岭南、驰宏锌锗等多家锌企锌库存稳定

10月13日晚间全球最大锌冶炼企业之一Nyrstar突然宣布将进一步削减其三家欧洲冶炼厂的锌产量，从周三起减产高达50%。据海通证券分析，Nyrstar目前产能70万吨，按减产50%计算，或将影响全球2.5%供给，影响程度有限。据公开信息显示，该公司减产之主因是，9月以来，欧美天然气、动力煤等价格纷纷飙涨至历史新高，全球能源危机愈演愈烈。

综合公司所属板块及相关概念来看，有色锌概念股今日走强。锌业股份、罗平锌电涨停，驰宏锌锗、铜陵有色、中金岭南、株冶集团、宏达股份涨超6%。截止2021年10月14日，中金岭南收报5.46元，涨幅达到7.27%；锌业股份收报4.52元，涨幅达到9.98%；驰宏锌锗收报5.42元，涨幅达到9.94%。

其中，锌业股份主要业务为有色金属锌、铅冶炼及深加工产品，同时综合回收有价金属镉、铟、金、银、铋等，并副产硫酸、硫酸锌等；驰宏锌锗主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工与销售；中金岭南主要业务是铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工,主要产品有铅锌精矿、铜精矿、铅锭、锌锭及锌合金、白银、黄金、粗铜、电铜、铟锭、工业硫酸、硫磺等。

此前10月8日晚间，有色金属铅锌行业龙头企业中金岭南发布2021年前三季度业绩预告，2021年1月1日至9月30日，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润9.60亿元至10.60亿元，同比增长53.42%至69.41%，基本每股收益预计是0.2630元/股至0.2904元/股。对于预计前三季度业绩增长，中金岭南表示，是由于公司通过加强精细化管理，注重提质增效，1-9月公司生产经营持续向好，公司主产品锌、铅金属价格同比上涨，以及公司所持交易性金融资产公允价值变动收益增加所致。

海通证券分析，能源危机推动锌价上行，电价上涨对锌冶炼成本影响较大，锌价有望持续上行。锌单吨耗电3200kwh，若涨价0.1元/kwh则近似影响成本300元/吨，而目前冶炼厂利润普遍在500-600元/吨，可以看到电价上涨对冶炼利润侵蚀严重。此次国内外能源短缺和电价上涨将使锌冶炼厂减产范围逐步扩大，看好锌价表现。

记者调查后了解到，中金岭南是广晟集团16家一级企业的领头羊，也是矿业板块的顶梁柱，目前在韶资产总额近100亿元，所属凡口铅锌矿、丹霞冶炼厂、韶关冶炼厂等主体企业都在韶关，改造、投资了一批有影响力的大项目。

据中金岭南2021年半年报显示，2021年1-6月，公司铅锌铜采掘、冶炼及销售收入39.90亿元，同比增长47.45%；精矿产品收入为13.80亿元，同比增长33.62%；冶炼产品收入为26.33亿元，同比增长56.23%；有色金属贸易业务收入155.01亿元，同比增长41.63%。其中矿山企业生产精矿铅锌金属量14.12万吨，铅锌产品16.71万吨，比上年同期提高14.22%。

驰宏锌锗上半年锌金属产量11.85万吨，锌产品产量19.97万吨，其具有铅锌冶炼产能63万吨，其中铅冶炼产能23万吨，锌冶炼产能40万吨，拥有“富氧—侧吹还原—烟化为主的炼铅工艺技术”、“深度净化—大极板长周期电解—机械自动剥锌工艺技术”、“侧吹熔化—烟化挥发处理锌浸出渣工艺技术”等先进冶炼技术的自主知识产权。

兴业证券指出，能源紧张背景下，限电限产问题持续发酵，工业金属表现强势，美国9月ISM和PMI均超市场预期，且海外需求依旧旺盛，国内也处于消费旺季，全球库存持续下降且处于低位，能源紧张的传导或从下游减产转至通胀上行，工业金属价格或得到支撑。

根据最近一期年报(2020年)显示，中金岭南精矿含铅锌金属量库存11,027吨，较上年同期增加18.8%，预计接下来在锌市场供应紧张的环境下中金岭南具有一定优势；驰宏锌锗铅锌产品库存量13,299.83万吨，较上年同期减少38.28%。整体来看目前锌库存处于稳定状态。

值得注意的是，中金岭南多米尼加矿业公司迈蒙矿年产200万吨采选工程项目也在稳步推进井下开拓和采准工程，经了解，该项目有利于强化公司国际化运营水平，同时也具备良好的经济效益，该项目实施后预计每年平均可生产精矿含锌、铜、银、金等多种金属合计约6万吨，将成为公司未来十数年海外盈利的支撑点，提高持续盈利能力。

此外，据了解，2020年驰宏锌锗的锌湿法冶炼3.2m2大极板长周期电积综合节能降耗技术研发与应用、铅锌冶炼烟气联合制酸综合节能改造3项技术入选云南省重点节能技术应用案例。同时持续优化开采方式，不断提高矿山采矿回收率、选矿回收率、降低矿石贫化率，其中2020年锌选矿回收率93.1%，公司在突出价值创造的同时，始终秉承“善待自然、绿色发展”的环保理念，将生态环保优势作为公司核心竞争力。

有色金属行业在经历周期上涨潮结束后，已经经历一段时间的低迷行情，多家有色金属企业股价回归到合理区间，此次锌行情或将刺激新一轮涨停潮，业内专业人士相对看好中金岭南，认为其成长潜能还会不断释放，在该轮行情中有不俗表现。

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