平安证券：风电技术进步路径清晰

【平安证券】

电力设备：

2021年，国内新核准的陆上风电将全面步入无补贴时代，技术进步将成为 行业景气度的先行指标和驱动力。展望未来，技术进步路径清晰，现有技术降本趋势有 望延续，有望催生更多的市场需求。维持2021年国内风电新增装机达到30GW及以上 的预判，预计十四五期间国内风电市场需求整体处于上升通道，风电产业提出的年均 50GW装机目标具有可行性。看好风电板块投资机会，建议关注风机环节的金风科技、 明阳智能、运达股份，塔筒环节的天顺风能、大金重工，轴承环节的新强联，铸件环节的日月股份，以及海缆环节的东方电缆等。

基金

：1、2018年港交所作出上市规则重大调整的改革，包括容许同股不同权、创新产业第二上市、未盈利生物科技公司上市等修改。2、港股市场现状：港股近几年整体表现稍弱，自15年以来恒生指数年化收益率-0.30%，年化波动率 18.74%。目前AH股溢价率处于历史高位，已超过15年高点。3、中概回归带来投资机会：虽然港股市场目前总体处于弱势，但香港市场近年来积极向新兴产业推动 创新与转型已经取得了明显的进展，吸引了一批优质新兴产业公司赴港上市。4、港股主题基金基本情况：普通投资者可考虑通过投资基金把握中概回归的港股投资机会，目前涉及 港股主题的基金主要有三类：QDII型基金、投资范围包含港股通标的的基金以及香港互认基金。从收 益-波动角度，主动型基金明显优于被动型基金，且必要对基金进行进一步筛选。

【中泰证券】

家电

：空调外销出货亮眼，线上零售高增、均价回升。出货端：内外销分别同比-0.2%/+16.50%; 外销受益于海外订单转移表现亮眼。厨小表现稳定，扫地机增速亮眼。规模：据奥维云网显示，9月份厨房小家电线上表现 略有改善;但线下销额增速基本仍为负值。吸尘器、扫地机器人线上增速延续亮眼表现，线上销额 9月同比分别+27.8%、+51.2%。均价：厨小线上均价仍持续下行，线下均价稳定。格局：美苏九 龙头地位相对显著，摩飞、小熊逐渐崛起。投资建议：建议把握两条主线：(1)估值性价比高，行业壁垒深厚，且长期景气有望回暖的龙头 公司：白电关注格力电器、美的集团、海尔智家;厨电关注地产竣工拉动，关注老板电器。(2) 细分领域成长属性明确的新秀公司：关注科沃斯、石头科技、北鼎股份、新宝股份、小熊电器、奥佳华、公牛集团。

【财信证券】

宏观

：两市共计成交金额7063亿，高于前20日成交均额6878.02亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共 计净流出552.62亿，其中沪深300净流出57.57亿、创业板指净流出53.76亿。共有677家公司获得净流入、3193家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为银行、纺织服装、食品饮料，排名居后三名的行业为电子、电气设备、计算机。北上资金方面，沪股通净流出20.2亿，深股通净流出49.02亿，共计净流 出69.22亿。截止10月20日，融资余额为14284.09亿，较上一交易日增加27.06亿。(三)市场策略 市场情绪不振，核心指数继续调整。在外盘情绪相对较好、人民币汇率大幅升值的背景下，A股核心指数高开低 走。主板在银行、保险等权重股的支撑下跌幅较小，而创业板指则受到深股通大幅流出的影响，明显下跌。同时，部分前期机构抱团行业龙头个股在近期明显调整，显示了市场市场较为浓厚的避险情绪。在国内三季报预喜比例较高的情况下，我们倾向于认为是外盘事件，如美国大选及新冠疫情的第二波扩散导致，压制短期的市场情绪。在前期抱团 科技、医药白马股逐步瓦解的环境下，我们倾向于选择胜率赔率合适的板块进行配置，继续看好汽车、金融等顺周期 行业在四季度表现。

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