上周申万一级行业市场表现一览

本周，沪深两市以震荡回落为主，沪指仅周一出现小幅上涨，创出阶段新高3458.79点后即进入连续的回落过程，大盘周三、周四迅速跌穿3400点、3300点两大整数关口，3200点关口也一度失守。截至周五收盘，上证指数报3214.13点，周跌幅为5.00%，成交额达3.27万亿元;深证成指报13114.94点，周跌幅为4.07%，成交额达4.31万亿元;创业板指报2662.40点，周跌幅为4.18%。

从盘面表现来看，两市A股共760只上涨，有3083只个股下跌。行业板块方面，建筑材料(3.08%)、农林牧渔(1.05%)、公用事业(-0.40%)等涨幅居前三位，资金流向方面，所有行业板块均出现净主动流出，计算机以384.75亿元净流出居首。

表：上周申万一级行业市场表现一览

制表：赵子强

对于本周A股的下跌，接受《证券日报》记者采访的前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，本周的A股市场结束了之前的快速上冲，出现大跌，特别是这周的黑色星期四，上证指数大跌4.5%，超200多只个股跌停，让很多投资者措手不及，和我之前提到的界面效应一样，急涨之后必然伴随急跌。单边上涨的走势是难以持久的，往往在累积了大量获利盘之后，一旦有利空因素就会引发大量抛售从而造成急跌。

金百临咨询分析师秦洪对《证券日报》记者表示，大批量的新增资金突然涌入A股，导致了市场原先的运行轨道发生变化。题材股开始盛行，部分二三线蓝筹股也开始萌动，市场有持续火爆进而有泡沫加剧的迹象，这明显不契合当前的股市发展战略。所以，不仅仅是国资背景的产业基金开始大手笔减持，而且大小非也加大了减持力度，北上资金更是急促撤离。如此就使得近几个交易日的A股市场出现了放量回落的态势。

不过，分析人士在分析了市场回落的原因后均认为市场向好的趋势并未改变。杨德龙认为这是一次牛回头。主要理由有三，1.我国经济面在疫情控制住后出现强劲复苏，统计局公布的二季度经济数据亮眼全球;2.从资金面看，低利率的政策环境将推动市场走强;3.居民的理财需求非常旺盛，居民储蓄向资本市场大转移的趋势已经形成。

此外，最新的消息也在呵护短期市场情绪。7月17日银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》(以下简称“《通知》”)，设置差异化的权益类资产投资监管比例，提高权益类投资上限。天风证券认为，对二级市场的影响主要在于《通知》提高投资比例上限而带来的潜在增量资金。但是出于风险偏好和I9法则(新金融工具准则)的考虑，保险公司在大类资产配置上，可能不会很快增加权益配置。因此考虑当前时点，文件的发布可能更多表达了决策对市场的呵护。

对于未来A股的投资策略，西南证券认为，当景气行业的业绩不断兑现后，回调的股指又会重拾向上的态势，开启慢牛进程。在未来的慢牛进程中，结构性行情又会显现。基本面预期向上或者业绩稳健持续的个股表现将显著优于指数。依然看好新能源汽车、生物医药、文化旅游、消费电子等板块龙头。

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