2019业绩转亏、财务承压，莱美药业退出设立健康险公司

近年来，政策大力支持健康保险产业发展，行业前景方兴未艾。恰值发展好时期，重庆莱美药业股份有限公司(以下简称“莱美药业”，300006.SZ)却宣告，将退出发起设立健康保险公司。细究来看，或是因莱美药业自身业绩转亏、财务承压，不得不收缩投资战线。

蓝鲸保险注意到，2016年至今，已有不少上市公司将目光瞄准健康险市场，意图参与筹建专业健康险公司，目前至少有7家均处在排队等待阶段。业内人士分析，监管何时放开保险公司牌照批筹并不好说，但肯定的是，将逐步加强对股东的资质背景审核，考量与保险行业的契合度等。

值得警惕的是，业内专家同样指出，尽管健康险业务快速发展，但专业健康险公司的日子并不好过，并未与其余保险公司在产品、经营方面形成差异化，需要进一步思考如何打造核心竞争力，突破发展“瓶颈”。

2019业绩转亏、财务承压，莱美药业退出设立健康险公司

回溯来看，2016年末，莱美药业首次公告称，拟出资1.6亿元，与西藏爱尔医疗投资有限公司(以下简称“西藏爱尔”)、湖南电广传媒(000917.SZ)、永清环保(300187.SZ)、华测检测认证集团(300012.SZ)以及拓维信息(002261.SZ)参与设立爱尔健康保险股份有限公司(以下简称“爱尔健康保险”)。

从发起人背景来看，可谓实力雄厚，包括5家上市公司，西藏爱尔尽管是非上市公司，却是上市公司爱尔眼科(300015.SZ)控股股东，旗下医疗资源丰富。

根据公开信息，爱尔健康保险注册资本10亿，西藏爱尔出资2亿，持股20%，为第一大股东，其余5家股东各出资1.6亿元，各持股16%，并列第二大股东。按此前规划，爱尔健康保险将结合主要发起股东的客户资源优势，开业初期在北京、天津、河北、湖南四地开展业务，第二年开始外拓经营范围。

“高配”之下，莱美药业为何选择逆行退出，答案或是“缺钱”。

目前，莱美药业正持续收缩对外投资战线，表示将“进一步聚焦主业，集中核心资源围绕公司战略发展规划”，在陆续处置5家子公司股权后，与退出发起设立健康保险公司一并披露的，还有减少产业并购基金投资额、终止设立知识产权基金等消息。

在此之外，莱美药业的业绩也不容乐观，2019年，其实现营业收入18.91亿元，同比增长21.03%;归属上市公司股东净利润-1.62亿元，同比下滑264.94%。截至目前，公司控股股东、实际控制人邱宇持有的22.70%股权处于被质押状态，22.71%股权处于被司法冻结及司法轮候冻结状态。

业绩转亏、财务承压的莱美药业近日披露11亿元的定增计划，引入国资中恒集团施援，意图脱困，在扣除发行费用后，约有7亿元用于偿还借款，剩余部分补充流动资金。而中恒集团直接持有和拥有表决权的股份约2.21亿股，股比约27.19%，中恒集团将成为莱美药业单一拥有表决权份额最大的股东，这也意味着莱美药业实控人“让权”。

如此一来，莱美药业显然要先解决完“家事”，才能继续医药健康相关领域投资。蓝鲸保险了解到，目前，爱尔健康保险尚未正式进入设立阶段，莱美药业已与其他合作方签署《退出投资协议书的补充协议》，根据约定，爱尔医疗同意于补充协议签署之日起 15 个工作日内退还前期已支付的筹建费 320 万元。

对此，莱美药业也表示，终止对爱尔健康险的投资，不会对公司整体业务发展和正常生产经营产生实质性的影响。

“从发起人背景看，多是上市公司，莱美药业退出后，可能会重新寻找新的投资人，由于还在筹建初期，并不会有影响”，保险业内人士王立刚对蓝鲸保险分析称。

行业风口之下，专业健康险公司“专业化”未凸显

当前，保险行业正面临转型发展，银保监会陆续推出了一系列鼓励商业健康险创新发展的具体举措，提倡发展多元化健康保险，完善商业健康保险顶层设计，鼓励发展与基本医疗保险相衔接的补充医疗保险，大力开发各类医疗、疾病保险和失能收入损失保险等商业健康保险产品，全面推开个人税收优惠型商业健康保险。

蓝鲸保险注意到，近年来，已有不少上市公司拟进军健康险市场。

举例来看，2016年，持续重点布局医疗健康及社会保障业务东软集团(600718.SH)表示出资1亿元，参与设立阳光融合健康保险公司，持股20%;同年7月，灵康药业(603669.SH)拟参与发起设立长寿健康保险公司，出资2亿元持股20%;2017年，荣之联(002642.SZ)公告称将参与设立华大健康保险公司;次年，诚志股份(000990.SZ)发起筹建诚志健康保险公司，布局动作旨在推动自身健康产业链的发展，完善战略布局。粗略估算，目前至少有7家健康险公司处于排队等待阶段。

“未批筹也与监管环境有关，可以看到，银保监会合并之后，除了批筹外资养老保险公司恒安标准养老保险有限责任公司外，基本没有新增，审批并没有正式放开，什么时候‘开闸放水’还是未知数”，王立刚分析称，后续监管也会更注重审核股东的资质背景，考量与保险行业的契合度等。

“健康险市场正面临前所未有的发展机遇。随着商业健康险在社会医疗保障体系中的参与程度不断增加，参与保险公司对医药健康相关企业长远发展具有重要意义”，一位寿险业内人士对蓝鲸保险分析称。

从商业企业的角度来看，参与发起健康险公司，一方面有利于抓住国家大力支持健康保险发展的机遇，介入保险业务，进一步优化投资结构，增强整体抗风险能力，获得良好的资本投资回报。另一方面，投资于大健康战略发展方向，也有助于医药健康企业形成业务协力，提升综合竞争力。

值得警惕的是，尽管健康险业务快速发展，但专业健康险公司的日子并不好过，可以看到，现有的7家专业健康险公司大多持续亏损。

“一方面与市场竞争激烈相关，目前寿险、财险公司均可以发展健康险业务，专业健康险公司优势不明显;另一方面，新开业的健康险公司，受限于渠道、人员等要素，且健康险产品形态较为单一，前期展业相对艰难”，王立刚分析道，“健康险市场有很好的发展趋势，并不代表专业健康险公司会活得很好，竞争风险很大”。

上述寿险业内人士同样表示，当前专业健康险公司在业务开展方面并没有在专业领域做深做透，未与其余保险公司在产品、经营方面形成差异化，也并没有形成特有的竞争力。

这也值得意图在健康险市场分羹的企业警惕。在王立刚看来，专业健康险公司要打造核心竞争力，除运营科技手段外，还必须具备引流渠道，或者是有专属的沉淀客户群，“针对这部分群体推出特定产品，精细化运营，而非纯粹走量走规模”。就未来趋势看，专业健康险公司需要更多“高精尖”人才，也需要更多医疗健康方面的专业人士加入，突破发展“瓶颈”。(蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjinger.com)

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