渤海财险挂牌欲引进民营资本 偿付能力下滑亏损加剧

近日，渤海财险动作频频，在明确2020年工作安排后，紧接着在天津产权交易中心挂牌不超过10亿元的增资项目，对应持股比例不超过29.74%，意在通过增资引战，进行混改。在经历此前引入民营企业股东项目终止后，渤海财险放宽民营企业股东持股占比，混改决心可见一斑。

对于引战增资，渤海财险表示主要用于偿付能力的补充以及对投资、非车险领域发展的支持。蓝鲸保险梳理发现，2018年开始，渤海财险启动业务结构调整，控制车险业务占比，2020年的工作会议上又再度提及业务结构优化。但值得一提的是，渤海财险还面临非车业务专业性待提升，定位待明确等问题，加之监管最新对经营信保业务险企所提出的偿付能力硬性要求，未达门槛的渤海财险业务结构转型之路，还有不少难题。

渤海财险挂牌欲引进民营资本，募集资金不超过10亿元

近日，渤海财险举行2020年工作会议，进行工作部署并明确定调“保稳定、攻难关、谋发展”。其中，渤海财险明确表示，要加快混改增资，坚持引资、引战、引智、引制相结合，做好顶层设计，激发和释放经营活力。

信号迅速释放，会议结束次日，2019年12月30日，天津产权交易中心公布了渤海财险的增资项目，渤海财险拟通过公开挂牌方式募集资金不超过10亿元，意向投资方认购股份每股价格不得低于(含)1.0331元，增发股份不超过96800万股，对应持股比例不超过29.74%。

公告同时提出，渤海财险大股东天津市泰达国际控股(集团)有限公司(以下简称“泰达控股”)可以视情况进行非公开协议增持，以维持持股比例40.62%不变。

据悉，成立于2005年的渤海财险，为天津首家全国性财险公司。从股权构成来看，83.08%股权分别由泰达控股、天津滨海高新区资产管理有限公司等5家国有企业持有;其余16.92%股权，则归属于外资股东澳大利亚保险集团。

“通过混改，有助于激活险企市场活力，实现资源的互补和结合”，保险业内人士向蓝鲸保险提示到，“同时从管理层角度来说，也能更‘接地气’，激发内生活力”。

事实上，渤海财险早已有意混改，2016年底，民营上市企业美锦能源(000723.SZ)公告称，拟斥资不超过6亿元入股渤海财险。但在2018年7月，增资项目终止，美锦能源表示，“由于近来市场环境、监管环境发生变化，双方对自身发展战略、产业布局进行了调整，经协商，终止此次增资事宜”。

而在此期间，渤海财险的混改意向也在持续推进。此前，天津产权交易中心披露的公告显示，天津市为加大国有企业混改力度，搭建对接平台，在启动混改的国企中筛选194个招商项目，其中，即包括渤海财险。

彼时，渤海财险的计划安排中强调，引战以增资扩股方式推进，新引进战略投资者，持股比例在20%以下，对比此次渤海财险引战划定的29.74%的股权占比，混改力度明显增大。

“促进民营资本进入，降低国资比例，是国有保险机构进行混改值得倡导的路径”，保险业内人士向蓝鲸保险分析指出，“完全由国资主导的险企，很难建立起真正健全的治理结构，通过产权结构的改革，才能进一步引导治理结构的优化”。

偿付能力下滑亏损加剧，渤海财险优化业务结构发力非车业务

在挂牌公告中，渤海财险表示，“募集资金主要用于公司偿付能力的补充以及对投资、非车险领域发展的支持”。那么，目前渤海财险经营业绩表现如何?

首先来看偿付能力，蓝鲸保险梳理发现，从2012年开始，渤海财险偿付能力充足率即持续下行，从525%缩减为2018年的140.20%。2019年以来，综合、核心偿付能力延续下滑趋势，截至3季度末，达到128.85%。

从保险业务情况来看，2018年，渤海财险实现保险业务收入40.03亿元，同比增长3.55%，增速略逊于行业水平。这与渤海财险业务结构调整有所关联。

2018年，在年中工作会议中，渤海财险强调以“创新发展、持续盈利”为经营理念，优化业务结构;同年10月，渤海财险原总经理沈小钧调研时也曾指出，要加大非车险业务发展，合理调整险种结构，保证公司经营健康发展和持续盈利。

这背后，是渤海财险对车险业务较高的依赖与亏损的加剧。

2012年以来，渤海财险车险业务保费收入持续上行，从当年的13.02亿元，增至2017年的35.28亿元，2016、2017年车险保费收入占总保费比重均超九成;亏损也明显加剧，2017年、2018年车险业务亏损分别达到3.09亿、2.37亿元，远高于往年承保亏损额。

在此前提下，2018年，渤海财险推进业务结构调整，与新奥保险经纪签订合作协议，为未来非车险业务发展奠定发展基础;同时加大非车险人才培养力度，强化推进人员非车险业务培训。

2018年，渤海财险车险业务保费收入为35.46亿元，与上年基本持平，占总保费收入比，从2017年的91.27%缩减至88.60%。

与之相对应的是渤海财险非车业务的发展变化。数据显示，2010年至2018年，渤海财险非车险保费收入在2013年占公司总保费比重最高，达15.16%;随后的4年中，尽管2015年较2014年非车险保费收入占比小有提升，但此后便下滑至2017年的8.73%，为9年中非车保费占比最低的一年;2018年实现非车险保费收入4.56亿元，占比回升至11.4%。

2019年，渤海财险的业务结构调整进一步深化，在2019年年中工作会议中，渤海财险明确提出“持续推进车险优质增长，加快推进非车险专业化特色化发展”等下半年重点工作任务。此次增资公告中，更是明确表示，将增资款项用于支持非车险领域发展。

“业务结构调整是现在财险公司普遍推进的工作，但具体的落实情况有所差异”，保险业内人士向蓝鲸保险介绍道，“险企股东能否承受转型中因为车险业务调控带来的保费规模缩减，是否愿意在非车业务上下大力气布局，等待回报，都是关键”。

而一旦险企明确非车业务发展，又该如何谋求市场空间与业务定位?“非车市场潜在空间均较大，要看险企是否足够专业，是否在某一领域有可依托优势，又是否有足够的的战略定力”，上述保险业内人士提醒道。

从目前渤海财险的业务构成来看，非车业务中，以责任保险、家庭及个人财产险、企业财产险以及意外伤害险为主，各业务占比接近，未见明显优势险种。

需要注意的是，在非车险经营过程中，渤海财险2019年曾因擅自调整经备案的保险费率被监管点名，涉及徐州某船务工程有限公司雇主责任保险，非车险业务人员管理和培训仍需加强。

此外，在2020年工作安排中，渤海财险明确表示希望精耕信保协同空间，但近期，银保监会向业内下发《信用保险和保证保险业务监管办法(征求意见稿)》，对开展融资性信保业务险企的偿付能力充足率提出要求，渤海财险近两个季度综合偿付能力充足率低于180%的监管要求，一旦新规落地，渤海财险信保业务或将受此影响，给其业务转型与保费增长形成阻碍。(蓝鲸保险 石雨 shiyu@lanjinger.com 雷赛兰 leisailan@lanjinger.com)

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