爱美客：大客户存疑，董监高轮番“换将”

近期，国内玻尿酸企业爱美客技术发展股份有限公司(以下简称“爱美客”) 预披露更新招股说明书，拟在创业板上市，计划发行不超过3020万股。

事实上，这并不是爱美客第一次冲击IPO。早在2018年，爱美客就曾向证监会递交招股书，谋求上市，还被媒体称为抢冲“玻尿酸第一股”，但这次闯关却最终以爱美客主动撤回申报材料而终止。

之后，另外两家国产玻尿酸巨头华熙生物、昊海生物陆续通过科创板登陆资本市场。爱美客也今年4月卷土重来，递交招股说明书发起IPO的二度冲刺，谋求创业板上市。

据招股书显示，爱美客近年业绩亮眼。2016-2018年，爱美客分别实现营收1.41亿元、2.22亿元、3.21亿元;归属于上市公司股东的净利润为5337.7万元、8219万元、1.22亿元;归属于上市公司股东的扣非净利润为5065.51万元、7930.97万元、1.21亿元。

今年上半年爱美客更是保持了高速增长，仅仅半年时间归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣非净利润都超过2018年一整年，分别为1.28亿元、1.26亿元。

业绩如此优秀的爱美客为何上市之路屡屡遭遇坎坷，这之间是否存在什么蹊跷之处?

第一大客户存疑，高增长是否涉嫌造假?

对于爱美客如此亮眼的成绩单，蓝鲸产经记者展开调查后发现，据招股书显示2019年上半年，爱美客第一大客户为北京唯康生物科技有限公司(以下简称“北京唯康”)，交易额为1564.99万元，占营收的比例为6.52%。

但奇怪的是，天眼查数据显示，北京唯康的官方网站是www.vip-vk.com，点开后却并非北京唯康的公司官网，而是菲律宾博彩网站。

(北京唯康官网页面)

之后，蓝鲸产经记者造访了天眼查上北京唯康登记的公司地址。到达目的后，记者发现北京唯康的办公室位于较为破旧的厂房改建区内，而且大门紧闭。一间办公室门外简单地挂了把锁，门内空无一物，另一间办公室敲门之后也没人回应。记者询问旁边租户，均表示对这家公司没有印象。

此外，天眼查显示，2019年6月18日北京唯康因未按照规定按时提交2018年度自查报告被朝阳局行政处罚。

(北京唯康办公室)

事实上，爱美客此前就曾遭受过同样的质疑。据招股书显示，名列2018年第一大客户和2017年第二大客户的是上海康汝医疗器械有限公司。多家媒体和业内人士曾质疑，成立于2016年8月的上海康汝仅用一年的时间就跻身为爱美客的第二大客户，2018年更是成为爱美客的第一大客户，2018年的销售金额达到1200.47万元。

一位不愿透露姓名的业内人士表示，上海康汝成立时间短，按照普遍认知很难成为某家企业的第一大客户，但却仅用了两年就成为爱美客的第一大客户，导致爱美客的大客户真实性存疑。他认为，连续出现两家这样有悖常理的大客户可能暗示着爱美客在营收上存在造假的情况，其连续不断的高增长营收值得再度审视。

除此之外，蓝鲸产经记者发现，爱美客在冲刺IPO的关键时期，却异常地在“火线”频繁更换财务负责人。

IPO上市前，董监高轮番“换将”

蓝鲸产经记者梳理发现，据招股书说明书显示，2016年6月，爱美客第一届董事会第一次会议聘任石毅峰担任总经理及财务负责人。2017年8月，石毅峰辞去公司财务负责人职务，聘任汤胜河为公司财务负责人。然而汤胜河履职仅半年之后，就于2018年3月辞去公司财务负责人职务，而爱美客没有立刻选聘用新的财务负责人，选择由总经理石毅峰代行职责。

在汤胜河辞去财务负责人的前一个月，爱美客主动撤回申报材料而终止自己第一次冲击IPO。直到2018年9月，爱美客才迎来第三位财务负责人——赵双泓。在IPO的敏感时期，财务负责人作为此时重要的管理人员，却在一年多的时间内三次换将。

一位具有多年IPO经验的业内人士对蓝鲸产经表示，在IPO时期频繁更换财务负责人是非常异常的情况。一般来说，发行人在报告期内应该尽量维持管理层的稳定，不建议频繁更换董、监、高人选，尤其是财务负责人，这很容易引发市场对公司整体财务情况的怀疑，认为公司财务情况存在重大问题，尤其之后又主动终止了IPO，更是加重了市场的疑虑。

此外，爱美客报告期内在董事和监事人选变动上也颇为“随意”。据招股书显示，2016年6月汤胜河被选为公司董事，半年后，他于2016年12月即辞去董事职务，公司选举QinhengHuang(黄钦恒)为公司董事。和汤胜河一样，黄钦恒在董事职位也仅待了半年，他在2017年2月提请辞去董事职务，公司同时选举原监事会主席张政朴为董事。2018年10月张政朴又辞去董事职务重新当选监事会主席，而同时原监事会3名成员中的两名监事——苑丰和卓加都在当年因工作变动辞去了监事职务。

业内人士对蓝鲸产经表示，不论是大客户存疑还是董监高轮番“换将”，尤其是在IPO时期多次更换财务负责人，都让人不得不都对爱美客的经营状况与财务数据产生怀疑。这家与华熙生物、昊海生物并称“国内玻尿酸三巨头”的企业似乎还存在很多疑团，蓝鲸产经将对其持续关注。

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