5G行业再度迎来政策红利成为各方关注的焦点

“在A股中寻求机会，什么最重要?一定是业绩!A股始终是业绩驱动的高效定价市场，投资者一直都没有变，永远喜欢短期业绩增长，长期逻辑顺，空间大的标的。”近日，在年报业绩披露期间，业内人士一致认为。

可以看到，近期，5G行业再度迎来政策红利，成为各方关注的焦点。与此同时，5G上市公司业绩呈现出稳步增长态势。《证券日报》记者根据同花顺统计发现，截至2月5日收盘，沪深两市已有167家5G类上市公司披露2020年度业绩预告。其中，有99家公司业绩预喜，占比近六成。

值得关注的是，有51家5G公司，2020年度净利润同比增幅预计均超100%，其中，国华网安、仕佳光子、振芯科技、博创科技等4家公司，2020年度净利润同比增幅预计均超1000%，可谓是成绩优异。

“5G上市公司业绩的增长，大部分是符合预期的，同时也是相对确定的。”接受《证券日报》记者采访榕树投资基金经理助理雍国铁表示，5G上市公司的业绩增长背后的核心是5G基站的建设数量的增长，从2019年开始，每一年的5G基站建设数量都是确定增长的，因此，相当一部分公司业绩的增长是符合预期的。2019年中国建设5G基站数量大约在13万站，2020年5G基站建设数量在60万站左右，预期2021年有望达到80万站水平，2022年的顶峰预计将达到100万站，大概率从2023年开始每年5G基站建设数量会开始下滑。

与此同时，以太投资总经理李然告诉《证券日报》记者，5G的投资分三个阶段，一是基建，二是终端，三是应用或者叫内容。目前5G基建作为新基建的重点已经在快速规划和发展中，令人期待的换机潮在不久的将来也会出现。同时，为了应对美国的对抗，我们可能会引导内容提前出炉，也就是二、三部分同步推进。因此，我们非常看好未来三年的5G产业链，毕竟这是我国在科技领域最具技术竞争力的行业之一，应当会有很好的业绩释放。

对于在A股市场中的投资策略，李然谈到，5G板块的标的特别多，投资人需要去粗取精，不要盲目追逐概念，要选择产业中有自己的研发专利，生产销售不依赖进口的企业进行投资。同时，需要注意的是，5G产品的降价对产品毛利率的影响，在估值的时候应当考虑产能降成本和更新降毛利的对比，重点考虑产品市占率的转换能力。

“5G的涵盖产业链长且宽泛。总体来看，5G上市公司业绩驱动的内在原因和逻辑差异比较大，主要有三方面。”中睿合银研究总监杨子宜接受《证券日报》记者采访时表示，首先，通信基站产业链实际上2020年逐季是业绩趋势是下行的，这也导致了全年申万通信行业指数跌幅在全市场排名前列;其次，5G硬件应用方面，2020年业绩符合预期，这主要是基于通信周期迭代带来的手机换机周期所拉动;第三，5G软件应用方面，当前仍然处于孵化期，我们还在持续保持关注。

雍国铁也提示到，尽管5G基建上市公司的业绩是增长的，但是，需要注意到的是，行业增速正在逐渐走下坡路，未来，我们应当将对5G硬基建公司的注意力，更多转移到空间更大的5G应用上来。5G应用分为两个方面，C端应用与B端应用。C端应用主要是指智能终端，包括5G手机、VR/AR设备、物联网设备等，B端应用包括通过万物互联网实现工业互联网、产业互联网、车联网自动驾驶等场景。无论C端还是B端应用，我们都需要去关注具体的商业模式，是如何去持续创造价值的。

“机会风险并存，寻找预期低点”，光大证券在其研究报告中提出，掘金5G后周期。2020年，运营商基站规模招标+独立组网，基站、光模块、有线设备等业绩逐步兑现，相关板块已经历了较大涨幅。预计随着5G商用推进，5G后周期板块存在机会，结合细分领域的估值和市场预期，建议关注预期低位的运营商、5G专网、网络可视化等。

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