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货币政策以结构性政策为主 积极扩大消费需求

2020-08-11 14:57:42 来源:21世纪经济报道

今年上半年,总量工具的多次运作,对稳定金融市场、支持实体经济发展起到了积极作用。

8月10日,《人民日报》刊发了央行行长易纲的专访文章。易纲表示,下半年(货币政策)将以供给侧结构性改革为主线,保持宏观总量适度、合理增长,着力稳企业保就业,防范和化解重大金融风险,加快深化金融改革开放,促进经济金融健康发展。

近日来发改委、财政部、商务部、人社部等中央财经部委主要负责人也密集接受中央媒体专访。这是政治局会议定调下半年经济工作后,中央各部委主要负责人对于具体工作部署的集中发声,传递出重要信号。

据21世纪经济报道记者梳理,多个部委负责人都认为二季度宏观经济增长超出预期,但压力仍存。政策应对上,货币政策将以结构性政策为主,财政政策将重在落实前期政策安排,尤其是确保专项债用到实处。此外,扩大内需、稳就业也是重点工作。

货币政策以结构性政策为主

国家统计局数据显示,二季度GDP增速为3.2%。分行业看,二季度除住宿和餐饮业、租赁和商务服务业以及其他服务业仍在逐渐恢复外,其他行业增加值均实现正增长。上半年GDP增速仍为负值(-1.6%)。

国家发改委副主任宁吉喆表示,当前我国经济增长回升态势是有基础有条件的,中国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变而且正在展现。但宁吉喆也提醒,当前我国经济运行中仍然存在不少困难,面临较大挑战。既有疫情冲击影响,也有结构性、体制性、周期性问题相互交织所带来的矛盾;既有短期问题,也有中长期问题。

在这样的判断下,下半年中国的宏观政策应该如何应对?

宁吉喆指出,要保持宏观经济政策连续性稳定性、提高有效性。积极的财政政策要更加积极有为、注重实效,稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向,就业、产业、区域、投资、消费等政策要协作配合、形成合力。

其中,货币政策、财政政策作为最重要的两大宏观政策,央行行长易纲和财政部长刘昆的专访透露了具体的政策方向。易纲表示,货币政策要更加灵活适度、精准导向,综合运用多种货币政策工具,引导M2和社会融资规模增速明显高于去年,同时注意把握好节奏、优化结构,促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长。

实际上今年上半年,总量工具的多次运作,对稳定金融市场、支持实体经济发展起到了积极作用。比如,存准率方面,央行三次降低法定存款准备金率;利率方面,7天逆回购利率由2.5%降至2.2%,调降了30BP,一年期MLF利率也相应调降了30BP。

中信证券首席固收分析师明明表示,预计后续货币政策在总量层面的操作会更为谨慎保守。在总量工具缺席之下,下半年货币政策将以结构性工具为主。目前仍有5427亿元再贷款再贴现额度,直达实体经济的货币政策工具也将陆续发挥作用。相对而言,定向降准落地的概率较小。

浙商证券首席经济学家李超表示,三季度货币政策的重要特征将是结构性,继续提高资金的“直达性”,引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度。此外,直达实体经济的货币政策工具及1万亿再贷款再贴现的剩余额度将继续加强推进。

财政政策方面,刘昆表示,如何管好用好3.75万亿元专项债资金,是一个重大的考验。按照中央要求,结合专项债券管理特点和地方实际,我们考虑强化“借、用、管、还”全链条、全方位管理,最大限度提高资金使用效益。

数据显示,今年专项债发行规模定为3.75万亿,相比去年增加1.6万亿,增加规模历年最高。由于规模扩张较快,一些地方项目准备不充分,导致债券资金趴在账上;一些地方则用于偿还债务,蕴含新的风险因素。

刘昆提出,在“用”的环节,要优化债券资金投向。在“管”的环节,要加快资金使用进度。依托信息系统,对专项债券发行使用实行穿透式、全过程监控,层层压实责任,督促加快专项债券资金使用进度,尽快形成实物工作量。

“下半年财政政策重在落实政策安排,讲究政策实效。专项债资金要求匹配项目形成实物工作量、加快进度,财政支出增速也会加快。”李超称。

宁吉喆表示,要加快落实已出台和部署的各项政策,并继续加强政策预研储备,准备好“工具箱”,一旦有需要就迅速出手、及时出台。在市场人士看来,如果下半年遇到意料之外的大冲击,货币政策降准降息均有空间,中央政府及政策性金融均有加杠杆的空间。

积极扩大消费需求

消费、投资、出口是拉动经济增长的三驾马车。其中,前两者称为内需,后者称为外需,并和外贸形势息息相关。商务部部长钟山直言,下半年我国外贸面临的形势更加复杂严峻,世界经济下滑对需求的影响将进一步显现,产业链供应链受阻,保护主义和逆全球化思潮不断升温,外贸企业生存压力仍然很大。

在此背景下,内需对拉动经济增长的重要性凸显。从统计数据来看,投资增速恢复较快,但消费恢复相对滞后:6月消费增速为-1.8%,相比去年同期回落9.8个百分点;上半年全国居民人均消费支出占可支配收入的比重为62%,比去年下降8个百分点。

宁吉喆表示,要坚定实施扩大内需战略。我国有14亿人口、4亿多中等收入群体,国内市场空间广阔。要积极扩大消费需求,落实消费政策,引导消费方向,改善消费环境,提高消费能力。

钟山称,目前我国疫情防控取得重大战略成果,生产生活秩序加快恢复,居民消费信心不断增强,消费市场持续改善,将在创新流通、促进消费方面下功夫,增强消费对经济发展的基础性作用。

此外,稳就业也是各部委关注的重点工作。国家统计局数据显示,6月份全国城镇调查失业率为5.7%,连续两个月小幅下降,但相比往常仍处于略高的水平。

人社部部长张纪南表示,稳就业的任务依然艰巨,不确定性因素仍然较多。尤其是随着7、8月份高校毕业生集中进入市场,重点群体就业将面临新的压力。易纲在分析经济形势时也表示,当前稳企业保就业的压力比较大,6月份全国调查失业率为5.7%,特别是中小微企业和个体工商户的恢复还面临一些困难。

张纪南表示,扎实做好下岗失业人员、高校毕业生、农民工等重点群体就业,是稳就业保就业的重中之重。对于这些重点群体,要分类帮扶、因人施策,通过有针对性的举措,稳定就业基本盘。

“在7、8月调查失业率存在阶段性上行压力的情况下,央行可能有定向降准操作,如为受洪灾影响较大地区的金融机构实施定向降准、为受灾企业提供信贷支持。”李超称。

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