上市公司研发费用普增 TOP50公司均翻番

《证券日报》记者根据同花顺数据汇总，沪深两市共有3280家上市公司披露了2019年研发费用数据，其中，2350家公司去年研发投入总额实现同比增长。记者进一步统计发现，连续三年研发投入总额均实现增长(2017年、2018年、2019年)的公司达到1492家。

前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《证券日报》记者采访时表示：“目前劳动力的投入和资本的投入已饱和，甚至过剩，要想提高劳动生产率，提高经济增长速度就要提高全要素生产效率，也就是提高技术含量，即增加研发费用的投入。研发费用的持续加大，有利于提升公司创新性和高成长性，进一步巩固行业地位。”

“不同行业研发创新能力的重要性不一样，对于创新药企来说，研发可能很重要，但对于消费类企业来说，研发费用未必是重要指标。同时，研发费用的去向同样重要，如果和行业发展趋势背道而驰，投资者需要警惕。另外，研发费用资本化的问题也需关注。”万利富达投资研究主管沈亮丞告诉《证券日报》记者。

从披露的2019年研发投入总额实现同比增长的指标来看，TOP50公司该项数据均超100%，彰显出较强的技术创新能力。

其中，25家公司去年研发投入总额实现同比增长超过200%。晶澳科技、东音股份、长江电力等3家公司报告期内研发投入总额同比增长在1000%以上。

从具体金额来看，2019年研发投入总额超过1亿元的公司有26家，其中，中信特钢、韦尔股份、桐昆股份、晶澳科技等4家公司报告期内研发投入总额均超过10亿元。

在上述2019年研发投入总额同比增长TOP50的公司中，星徽精密、宏创控股、沃施股份、南华仪器、益生股份、朗新科技、华铭智能、城地股份、韦尔股份、天龙集团和凯伦股份等11家公司实现2019年净利润同比增超100%。

对此，盈亚证券投资咨询有限公司投资顾问易凯向《证券日报》记者表示：“从产业发展和上市公司财务数据来看，研发费用占营业收入比重较大且增长的公司多属于科技行业，而研发费用持续增长必须反映到业绩增长上，或者科研成果达到业内领先地位，不能‘虚无缥缈’或者不符合科技发展趋势。因此，不仅要关注科研费用的增长，还要关注科研成果是否有突破，是否有望实现业绩增长或者业绩拐点的出现。”

记者进一步梳理发现，2019年研发投入总额同比增长的TOP50个股中，化工、机械设备、公用事业等三大行业涉及个股数相对较多，分别有11只、7只、4只。

杨德龙表示：“上述三大传统行业的研发费用提升较多，显示出这些行业在技术进步方面有更高的要求，需要有更高的技术投入。当然，未来新兴行业研发投入占比可能会进一步提升。”

私募排排网未来星基金经理夏风光告诉《证券日报》记者：“我国是传统的制造业大国，化工和机械设备是A股上市公司相当集中的两大行业类别，研发力度的加大，可以理解为产业升级趋势已经形成，技术密集型正在取代劳动密集型企业。”

淳石资本执行董事杨如意向《证券日报》记者介绍：“化工、机械设备行业有周期性，另一个特点就是后发优势。同一个赛道里后面建设的产能效率一般高于前期的，因为后期科技含量高于前期，这都是不断研发带来的进步。”

事实上，加大研发投入为企业未来业绩持续稳步增长提供支撑的同时，也为公司股价上行带来了相对保障。正因如此，上述研发投入的TOP50公司后市投资机会受到机构普遍看好。

统计显示，在TOP50公司中，近30日内共有30只个股获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级。

机构调研方面，截至目前，有10家公司今年以来接待了基金公司、证券公司、海外机构、阳光私募、保险公司等五类机构调研，朗新科技期间累计接待机构调研家数居首，达到118家，中信特钢、晶澳科技、青松股份、迈为股份、沃施股份等5家公司期间累计接待机构调研家数也均逾10家。

在“中国智造”升级背景下，投资者究竟该如何挖掘潜力品种?夏风光认为，可以将研发投入、营业收入、净资产收益率等作为一条线，对企业财务数据反映出的行业竞争力进行梳理，选取有潜力的投资品种。

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