薪资数据太“火爆”，英国央行8月加息50个基点“箭在弦上”？

英国5月工资涨幅超过预期，英国央行行长贝利表示，这一水平正在加剧通胀，增加加息的压力。英国国家统计局周二表示，在上调了截至4月份的数据后，截至5月份的三个月剔除红利平均周薪同比增速保持在7.3%，高于预期7.1%。这是2021年年中以来的最高水平，当时的数据受到疫情的扭曲。毕马威英国首席经济学家Yael Selfin表示:“今天的数据证实，劳动力市场仍然过热，工资增长仍然高得令人不安。”

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这些数据是影响英国央行8月3日利率决定的两项关键数据中的第一项。消息公布后，英镑大幅升值。英镑兑美元一度上涨0.3%，至1.2899，为2022年4月以来的最高水平。英镑是今年10国集团(G10)中表现最好的货币，受到利率高于同类货币的提振。

货币市场定价显示，交易员预计英国央行将在3月前再加息150个基点，这将使基准利率达到6.5%。在就业市场和通胀数据远强于预期后，英国央行上月被迫加快升息步伐。目前，投资者几乎完全消化了英国央行8月份将加息50个基点至5.5%的可能，并预计明年初将达到6.5%的峰值——这是20多年来的最高水平。相比之下，欧洲央行的利率水平约为4%，美联储的利率水平约为5.5%。

英国财政大臣杰里米·亨特称：“我们的就业市场强劲，失业率处于历史低位。但我们仍然有大约100万个职位空缺，这进一步推高了通胀。我们的劳动力市场改革，包括明年扩大免费儿童保育，将有助于建立我们都希望看到的高工资、高增长、低通胀的经济。”

不过，报告还显示，就业增长强劲，但5月失业率意外上升至4%，因为更多的人在找工作，这表明劳动力市场的紧张状况可能开始缓解。英国最近一个季度的就业人数增加了10.2万人，高于经济学家预期的8.5万人。

彭博首席欧洲经济学家Jamie Rush指出：“英国劳动力市场正在转变。我们只需要在通胀数据中看到一些确认，这样央行就可以排除加息50个基点的可能性。”

彭博经济学家Ana Andrade称：“另一份炙热的工资增长数据增加了英国央行重复6月份加息50个基点的可能性，并可能将在8月份再次加息50个基点。下周发布的CPI数据将为这一问题提供最终定论。核心通胀率的进一步上升将使英国央行很难放慢紧缩步伐。”

以贝利为首的英国央行政策制定者担心，通货膨胀率仍比2%的目标高出四倍多，将使得工人们要求提高工资，以补偿物价飙升对他们生活水平的挤压，最终可能带来工资-物价螺旋式通胀。不包括奖金在内的私营部门薪酬同比增长了7.7%，这是除疫情外时期的最大增幅。而公共部门的工资增长速度是2001年以来最快的。

劳动力市场的紧张是推动英国通胀的主要因素之一，英国5月份通胀率为8.7%，高于七国集团(G7)的任何其他国家。贝利周一发表讲话时警告称，目前英国的工资压力太大，以致于难以控制物价上涨。

贝利表示:“目前的物价和工资涨幅都与通胀目标不符。高于目标的总体通胀与劳动力市场紧张和经济需求压力的相互作用，使得商品和服务价格通胀的潜在发展比此前预期的更加棘手。”

在疫情期间，英国有60多万人退出了劳动力市场，迫使企业提供更高的薪酬来吸引它们需要的员工。贝利说，在面临招聘困难后，雇主们也在囤积工人，这使失业率保持在极低水平。本月的报告显示，被归为非经济活动人口的比例(既没有工作也不找工作)比上一季度下降了0.4个百分点，降至20.8%。但现在仍比疫情前的水平高出0.6个百分点。大多数年龄段的人都对这一数据的下降有所贡献，主要下降的是那些退休的人，那些照顾家庭的人，以及由于其他原因(如尚未开始找工作)的人。

英国国家统计局表示，一个困扰英国就业市场的问题——长期患病——在本季度略有缓解。自疫情开始以来，不参与就业活动人数的增长势头在很大程度上现已消除。在截至5月的三个月里，不找工作的人数比新冠肺炎之前增加了280916人，但低于去年641710人的峰值，也是自2020年5月第一次封锁以来的最低水平。

Just Group退休专家Stephen Lowe 表示:“由于能源账单、食品和其他必需品的价格不断上涨，使家庭预算紧张，生活成本飙升，许多人无法在领取国家养老金之前退休。”

Equiti Capital首席宏观分析师Stuart Cole表示："今日的数据无法让(英国央行)相信就业市场不再过热，令其得出货币政策需要进一步收紧的结论。很难不得出这样的结论:如果要控制通胀，仍有大量工作要做。”

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