粮食供应危机被低估 一周涨逾30%的Teucrium小麦ETF(WEAT.US)还在低位

智通财经APP注意到，由于俄罗斯在港口城市的军事行动，进出黑海的商业航运已经停止，乌克兰90%的农产品都是通过这些港口运输的。此外，根据国际货币基金组织的数据，早在俄罗斯2月底和乌克兰开战之前，从2020年4月到2021年12月，小麦价格已经上涨了80%。这同时带动了Teucrium小麦ETF (WEAT.US)的价格上涨。

粮食价格被低估，买入机会依然存在

由于投资者可能正处于“担心错过”购买远低于冲突前价格的粮食的状况，小麦市场的牛市才刚刚开始，随着俄罗斯和乌克兰冲突的全面升温，市场将出现相当大的近中期上行趋势。

俄乌战争深刻影响了能源价格，因为俄罗斯是欧洲的主要能源供应国。随着能源价格不断上涨，天然气供应继续通过俄罗斯和乌克兰的管道流向欧洲国家，这反映了供应减少的风险。

另一方面，乌克兰通过黑海的农产品海上出口已经停止，对俄罗斯的严厉制裁阻止了购买和出口俄罗斯农产品。

自俄乌冲突开始以来，能源和粮食价格的上涨通常是步调一致的。然而，粮食价格目前远远落后于实际风险，并为投资者提供了一个短暂的买入机会窗口。

主要的集装箱公司，尤其是A.P.穆勒马士基(A.P. Moller Maersk)和地中海航运(Mediterranean Shipping)等最大的集装箱公司，已经暂停了对俄罗斯和乌克兰港口的服务。俄罗斯对乌克兰南部地区的冲突造成了港口基础设施的破坏。此外，由于几艘船只遭到俄罗斯海军炮火的攻击，海上货运和保险费率也有所上升，这造成了一个经济上无法生存的热点地区。

关于小麦价格，Teucrium小麦ETF自战争开始以来提供了强劲的回报，并继续提供了极好的投资机会。

全球粮食概况

据统计，俄罗斯和乌克兰的粮食出口总额占全球粮食出口的29%。下面名为“乌克兰危机可能推高小麦价格”的图表是由联合国贸易数据库提供的，展示了世界上最大的小麦出口国的情况。

来自中国的粮食需求

需要考虑的一个重要事实是，拥有14亿人口的中国和印度都是主要的粮食生产国，但这两个国家生产的粮食大部分是国内消费的。

库存和作物产量下降

标普全球普氏能源资讯(S&P Global Platts)的数据预测农业市场将大幅收紧。

粮食出口恐缩紧

根据美国农业部(USDA) 2022年2月发布的2019/2020年度报告，数据显示美国和世界小麦期末库存(一个作物年度后的剩余库存)为296.54公吨。他们对2022年的预测是278.21公吨，下降了6.2%，这还没有考虑到本月晚些时候俄罗斯与乌克兰之间冲突的因素。

美国的农产品出口不到俄罗斯和乌克兰的一半，突显出美国农产品来源的重要性。这意味着，美国(及其盟友)无法弥补高度依赖俄罗斯和乌克兰粮食出口的客户的缺口。

联合国粮农组织提供了另一项衡量即将到来的全球粮食短缺严重程度的指标，该组织预测2022年小麦需求的“库存/使用比”为28.7%，四年前这一数据为31.9%。

农业产业库存量利用率公式使用美国农业部提供的数据来计算库存量利用率；“用期末库存数量除以总需求使用数量，然后用百分比表示。”

每种作物都有其既定的正常存量比水平。小麦的正常库存比为35%。此外，20%的“库存比”相当于全球75天消耗的小麦库存。这意味着，2022年的预计库存刚刚超过107天，而正常库存为131天，相差3周半。

标普全球普氏能源资讯提供的除黑海封锁外，影响未来作物和库存的令人担忧的中长期趋势如下:

1）俄罗斯禁止在4月之前出口化肥。作为世界上最大的化肥出口国，全球粮食产量将会下降。

2）关于乌克兰，小麦在9月/ 10月种植，在7月收获。如果在战争条件下没有杀虫剂和化肥，估计作物产量可能会减少33%。

3）全球小麦“结转”(库存)处于2008年以来的最低水平，仅为1690万吨。

全球粮食供应处于不稳定的状态，因为与能源不同，农业生产高度依赖环境因素和慷慨的技术援助，如化肥和杀虫剂，这两种援助都供不应求，而且相当昂贵。

核泄漏风险

全球粮食供应的另一个潜在风险是乌克兰核电站的辐射泄漏，乌克兰的所有核电站都位于战区。乌克兰国家紧急服务部门称，在此次危机中，位于乌克兰农业中心地带的欧洲最大的扎波罗热核电站附近的一座培训大楼发生过火灾。战争的不确定性导致任何人都无法对损害程度以及是否有任何辐射泄漏给出明确的答案。任何放射性土壤污染都会对粮食生产构成长期的重大威胁。

下图由在线信息公司 Statista Research 提供的乌克兰核电站的图表显示了乌克兰核电站的名称和位置。

结论

由于当前的物流、近期生产和中长期环境因素，农产品价格的急剧上涨将继续大幅上涨，每一个因素都为价格的上涨提供了坚实的动力。

同时与能源价格相比，不断上涨的粮食价格被低估了。这代表了投资谷物的巨大机会，特别是小麦，美国农业部将小麦归类为战略性谷物。

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