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世界黄金协会:2021年中国黄金消费量同比增长56% 今年有望维持强劲势头

据世界黄金协会数据,2021年,中国黄金消费量同比增长56%,自2020年以来强势反弹。2022年,中国的黄金需求有望维持其强劲势头。如果本地金价下跌或保持合理稳定,预计2022年的金饰需求将有望上升。而年轻人逐渐将金饰作为投资手段的态度转变,且零售商越来越多地采用“按克计价”的定价方式,这也许会对金饰需求提供进一步支持;2022年的金条与金币需求有望高于疫情前水平。

世界黄金协会主要观点:

基于模型中国金饰需求展望

世界黄金协会使用2009年第一季度至2019年第二季度的历史数据来构建中国金饰需求模型。这个模型对样本内数据的定向精度为88%,均方根误差 (RMSE)为15%。对于2019年第三季度至2021年第四季度(2020年前两个季度因为疫情爆发导致了数据失真,故排除在外)的样本外预测则实现了100%的方向预测精度和12%的RMSE(图1)。

图 1: 实际需求变动和模型拟合值(绿色)

将参数假设带入模型后,世界黄金协会预测在下列情况中,2022年中国金饰需求的年同比增长率分别为(图2):

经济温和增长:14%

经济持续复苏:16%

疫情长期存在:8%

模型结果表明,GDP增长放缓和结婚率下降可能会限制金饰需求的增长空间,但如果2022年金价走低,本地金饰消费仍可能会得到强力支持。

图2: 不同情况下的中国金饰季度吨位需求预测

基于模型中国金条与金币投资展望

世界黄金协会根据2010年第一季度至2021年第四季度的历史可用数据建立了中国金条与金币需求模型。该模型的方向精度为81%,RMSE为23% (图 3)。

图3: 实际金条金币变动与模型拟合值(红色)

根据模型,在下列三种情况中,2022年中国金条与金币需求的年同比增长率分别为(图4):

经济温和增长:3%

经济持续复苏:-2%

疫情长期存在:12%

结果显示,与2021年相比,预期三种情况下的更高通胀率、更低债券收益率和双向波动加大的货币走势可能会成为推动2022年中国金条与金币投资的关键。同时,长期储蓄需求有望保持合理稳定,但会受到GDP增长放缓的限制。总体而言,根据在不同情况下的模型推断,2022年中国的金条与金币投资水平将远高于2019年。

同时世界黄金协会认为模型无法捕捉到的因素(如商业银行持续侧实物黄金产品的销售)也将在今年继续发挥提升本地金条与金币需求的关键作用。

图4: 不同情况下的中国金条与金币季度吨位需求预测

标签: 黄金协会 趋势

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