深交所债券交易新规平稳落地 债市发展迈入新阶段

5月16日，《深圳证券交易所债券交易规则》及三项配套指引正式实施，配套交易系统同步上线，深交所全面实现债券交易规则及系统的“股债分离”。深交所会同中国结算及市场各方通力协作，严格落实系统上线特别保障各项安排，平稳顺利完成新旧系统切换，实现各项债券交易结算正常有序开展。新规实施首周，交易系统已累计处理债券现券申报2.13万笔、通用质押式回购申报718.46万笔，达成现券交易440.81亿元、回购交易8,597.77亿元。

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深交所债券交易新规平稳落地 债市发展迈入新阶段

2022年5月16日，《深圳证券交易所债券交易规则》及三项配套指引正式实施，配套交易系统同步上线，深交所全面实现债券交易规则及系统的“股债分离”，标志着深市债券交易制度改革取得重要阶段性成果，深市债市发展迈入新阶段。

在中国证监会的统筹指导下，深交所会同中国结算及市场各方通力协作，严格落实系统上线特别保障各项安排，平稳顺利完成新旧系统切换，实现各项债券交易结算正常有序开展。新规实施首周，交易系统已累计处理债券现券申报2.13万笔、通用质押式回购申报718.46万笔，达成现券交易440.81亿元、回购交易8,597.77亿元。

稳中有进 首周交易运行平稳

债券交易新规对深市现有债券交易制度做了全面优化，从交易方式、交易机制、交易管理等方面提升投资者交易体验。

一是交易方式更加丰富。新规在原竞价交易和大宗交易基础上优化形成匹配、点击、协商成交方式，并新增询价及竞买交易方式。首周交易申报范围覆盖了五种交易方式，其中，除竞买成交外，其余四种新交易方式均有成交，新交易方式运转良好。

二是交易机制更加灵活。新规取消了协议类交易申报价格范围限制，并通过引入成交价格偏离事后报备机制，引导投资者理性交易。部分风险债券顺利以市场合理估值价格成交，实现债券信用风险市场化高效出清，交易连续性得到增强。

三是交易管理更加安全。基于市场需求，深交所构建了债券交易账户体系，便利投资者实施对手方管理等风控措施。首周交易中，投资者成功运用报备信息、通过自主选择显匿名方式参与多笔点击、询价、竞买交易申报，对手方管理质效不断提升，交易安全得到进一步保障。

服务为本 优化债市基础设施建设

深交所自2018年启动债券交易机制优化项目以来，深入调研市场需求，切实着眼于解决市场“痛点”，推动完善债券市场基础设施建设。

一是拓宽市场参与主体，建立债券交易参与人制度。新规进一步提升银行、保险、基金等重要机构投资者直接参与交易所债券市场的便利性，为债券主流投资机构入市交易提供了制度基础，截至目前深市已初步构建覆盖证券公司、基金公司、银行、保险等300余家债券交易参与人及众多个人的多元化投资者体系。

二是丰富流动性支持机制，推出做市业务。建立做市机制，完成首批基准做市债券清单披露工作，指导意向做市机构做好业务开展前准备工作。

三是顺应市场交易习惯，规范申报要素，债券交易的计价方式、交易时间、最小变动单位和申报数量单位与境内外市场进一步衔接，并为后续交易时间延长等交易机制优化夯实基础。

四是全面升级行情发布，结合新债券交易方式及延长后的交易时间等安排，统筹优化债券现券、通用质押式回购业务快照行情及逐笔行情，对匹配成交大额委托及成交行情进行特别揭示，并进一步优化统计量指标及指数行情，为市场参与者提供更加及时、高效、全面、系统的债券交易信息，支撑投资者做出合理的投资交易决策。

五是提供灵活、高效交易途径。深交所在实现交易系统后台“股债分离”的同时，前台同步打造独立的“交易终端固收专区”。市场参与者既可以通过传统的“电子接口”方式接入，也可以选择使用“交易终端固收专区”开展全口径债券业务，实现灵活、高效的交易直连。 通力协作 保障新规平稳落地实施

债券交易规则及系统优化涉及面广、链条环节长，为帮助市场参与者及时掌握相关变化，深交所充分发挥市场各方合力，做实做细各项准备工作，多渠道强化投资者宣传教育、做好市场动员，确保原有业务平稳切换和新增业务稳步开展。

一是多渠道开展投教宣传，做到应知尽知。提前梳理市场重点关注问题，通过投放图文宣传产品、发布《深圳证券交易所债券交易规则百问百答》手册、组织线上专题培训等形式开展投资者教育宣传，累计覆盖逾6万人次。

二是抓重点和关键环节，提醒市场机构做好充分准备。通过专区通知、线上公告、点对点提醒等途径提示市场落实计价方式调整、账户信息报备、经纪业务管理等各项准备，确保业务关键点全面覆盖。

深交所将继续在中国证监会领导下，协同市场各方进一步推进完善债券交易相关配套项目，增进市场流动性和交易便利性，推动建立基础设施完备、市场运行高效、价格发现良好、风控机制有效的债市体系，促进交易所债券市场高质量发展。

本文编选自公众号“深交所”，智通财经编辑：mz。

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