转让底价近10亿、安徽首家农商行第一大股东退出，这次谁会入局

一家省属国企旗下的财务公司，要把手里的一家农商行股权一次性清空。淮南矿业集团财务有限公司转让芜湖扬子农商银行股份的公告已正式挂出，转让股权数量2亿股，价格9.84亿元。湘财Plus注意到，该公司转让股权多年前就已是定局，但直至今日才正式推动，且不是只转让超比例部分，而是一次性清仓。

(资料图片)

作为安徽首家农商银行，扬子农商银行已冲击上市超过10年。该行辅导进展报告曾提及，第一大股东淮南矿业集团财务有限公司持股比例超过10%的规定限制，该行正在积极与该公司对接，转让超比例股权。本次第一大股东退出，也是其上市路上关键的合规整改动作。

挂牌底价较估值溢价35%，较每股净资产低5%

据安徽省产权交易中心挂出的项目，淮南矿业集团财务有限公司拟转让芜湖扬子农村商业银行2亿股股份，分作两个标的、每笔1亿股，分别以4.92亿元的底价挂牌，合计9.84亿元，折合每股4.92元，信息披露截止日期为2026年12月17日。

△芜湖扬子农商银行股权转让。

价格与估值呈现“双重反差”。以2025年10月31日为评估基准日，扬子农商银行净资产账面价值45.05亿元，评估价值36.26亿元，评估减值约19.5%；1亿股对应的评估值为3.63亿元。而挂牌底价4.92亿元，比评估值高出35.7%。

但和账面净资产相比，这个价格仍是折价。截至2026年8月末，扬子农商银行所有者权益52.08亿元，对应总股本10亿股，每股净资产约5.21元，4.92元的挂牌价相当于折价5.5%。

双重监管倒逼，不是减持、是必须清仓

转让方为什么急着清仓，答案写在制度里。

第一层约束来自农商行持股监管。根据《农村中小银行机构行政许可事项实施办法》，单个境内非银行金融机构持股比例不得超过农村商业银行股本总额的10%。而淮南矿业财务公司持股比例达19.9999%，远超监管红线，这一问题也连续多年被写入IPO辅导进展报告。

国元证券2026年7月发布的第三十四期辅导报告明确提及，该行仍在对接推进超比例股权转让事宜，是上市前必须解决的核心合规问题。

△芜湖扬子农商银行。

第二层约束来自财务公司行业监管。2022年11月施行的《企业集团财务公司管理办法》及配套监管通知明确，要求财务公司清理非主业金融股权投资，存量不符合要求的股权需在办法施行之日起两年内完成清理，也就是2024年11月13日前处置完毕。本次挂牌时间已超出监管要求的清理窗口近两年。

转让方淮南矿业集团财务有限公司由淮河能源控股集团全资持有，隶属于安徽省国资委，持有的2亿股扬子农商行股权属于典型的非主业金融资产，清理是刚性要求而非可选项。双重监管要求叠加，最终促成了一次性全额清仓，而非仅转让超比例的10%股份。

安徽首家农商行IPO辅导近11年，股权结构分散

公开资料显示，芜湖扬子农商银行前身为芜湖市郊区农村信用合作社联合社，2006年12月完成改制挂牌成立，是安徽省首家农商银行，也是全国中西部首家农商银行。2015年12月，扬子农商银行在安徽证监局启动IPO辅导备案，至今已近11年，尚未向交易所提交IPO申报材料，其中股权合规性问题是推进缓慢的重要原因之一。

△芜湖扬子农商银行。

经营业绩上，扬子农商银行2025年实现营业收入7.03亿元，同比下降31.26%；净利润2.70亿元，同比增长1.12%。截至2026年9月末，扬子农商银行资产总额662.80亿元，1-9月实现营业收入5.97亿元、净利润2.67亿元，同比分别增长32.01%、8.89%。

股权上，扬子农商银行的结构长期高度分散。本次转让时，淮南矿业集团财务有限公司持2亿股，占20%；安徽奇瑞汽车销售、芜湖新兴铸管、芜湖长江大桥公路桥、芜湖市交通能源投资集团各持1亿股，各占10%；芜湖宇润实业持9918.6万股，芜湖天航重工持5000万股，国营芜湖机械厂、基德实业（上海）各持3000万股，安徽大昌科技持2190万股，其余440名股东合计持1.69亿股。

值得注意的是，本次股权拆分为两笔各1亿股挂牌，若不突破10%的持股监管上限，单一受让方最多只能受让其中一笔。转让完成后，该行将不再有持股超10%的股东，股权高度分散的格局将进一步强化，接盘方的身份与出价，将成为本次交易最大的悬念。

统筹/新湘财 撰文/湘财Plus

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