美联储青睐的通胀指标降温、消费支出回升，“软着陆”就在眼前？

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美国商务部周五公布的数据显示，美国6月PCE物价指数同比上升 3%，与预期一致，前值3.80%。美国6月核心PCE物价指数同比上升 4.1%，预期4.20%，前值4.60%，为2021年9月以来最小增幅。数据显示，美国主要通胀指标继续降温，6月份消费者支出回升，在第三季度到来之前增强了经济增长势头。

报告中的另一个好消息来自美联储官员密切关注的核心服务成本指标。6月份，不包括住房和能源在内的服务业通胀指数环比上升0.22%，同比上升4.13%，是自2022年年中以来的最小增幅。核心服务业通胀在很大程度上停留在高位，尽管它已滑落至粘性区间的低端。商品价格环比下降了0.1%，食品价格环比下跌0.1%，能源价格环比上涨0.6%。而服务价格环比上涨了0.3%，同比上涨4.9%。

美国6月消费支出强劲

与此同时，随着通胀降温，有弹性的劳动力市场正在支撑经济，越来越多的经济学家正在重新考虑他们对近期经济衰退的预测，甚至越来越相信美国能够完全避开衰退。尽管金融环境趋紧、物价仍在上涨，但强劲的劳动力市场继续为美国人提供消费的动力。工资增长已经开始超过通货膨胀，减轻了成本上升的负担。

美国6月个人收入环比增长0.3%(弱于预期的0.5%)，而支出增速超过收入增速(环比增长0.5%，好于预期的0.1%)。按同比计算，美国6月个人收入和支出增长基本相等。

扣除通货膨胀因素后，美国6月份实际个人消费支出连续第三个月增长，同比上升2.4%;环比上升0.4%，是自1月份以来的最大增幅，预期0.30%，5月为保持不变。

经通胀调整后，商品支出环比上升0.9%，为年初以来最大增幅。服务业支出环比上升0.1%。作为消费者支出主要支撑的实际可支配收入上升0.2%。未经价格变动调整的工资和薪金增长0.6%，为年初以来的最大涨幅。因此，支出的增长意味着储蓄的放缓，储蓄率降至4.3%，这是自1月份以来的最低水平。

与此同时，根据周五公布的另一份政府数据，一项同样受到美联储密切关注的季度就业成本指标在第二季度以两年来最慢的速度增长。尽管年通胀率仍高于美联储的目标，但过去一年物价和工资增长的急剧放缓，增加了人们对美联储能够在不引发经济衰退的情况下抑制通胀的希望。

美国劳动统计局周五公布的数据显示，衡量工资和福利的劳工就业成本指数在第二季度环比上涨了1%，为2021年以来的最小涨幅，低于市场预期的1.1%和前值1.2%。这反映出美国劳动力市场正在逐渐降温。

而且，此前公布的经济数据也显示出美国经济仍显示韧性。美国第二季度经济增长意外加速。美国商务部周四公布的初步数据显示，美国第二季度国内生产总值(GDP)同比增长2.4%，好于市场预期的1.8%，上一季度增长2%。消费者支出在年初飙升之后，以1.6%的速度增长。此外，本周公布的初请失业金以及耐用品订单数据也显示出软着陆的希望。

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