信息：依旧坚守大消费！顶流基金经理刘彦春年报出炉 单产品规模缩水超百亿

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3月28日，景顺长城基金披露了旗下200多只基金产品的年报。该基金的明星基金经理刘彦春所管理的8只基金产品2022年的成绩单也正式出炉。根据年报，刘彦春管理的8只基金中，有6只在去年净值跌幅超过13%，其中，景顺长城新兴成长混合A规模下降116.4亿元，刘彦春管理的总规模也下降近200亿元，跌破千亿。从持仓上看仍然集中在白酒、医疗、旅游等方面。展望2023年，刘彦春认为股票市场有望迎来新一轮上行周期。

公开资料显示，刘彦春是景顺长城的当家明星基金经理，曾担任汉唐证券研究员，香港中信投资研究有限公司研究员，博时基金研究员、基金经理助理、基金经理等职务。2015年1月加入景顺长城基金，自2015年4月起担任股票投资部基金经理，现任公司副总经理、股票投资部基金经理。具有20年证券、基金行业从业经验。

刘彦春过去凭借对大消费赛道的理解和投资，在2019年-2020年两年时间取得不错的管理业绩，代表作景顺长城兴新成长混合A分净值涨幅分别达72.18%、85.94%。凭借大消费行情，刘彦春管理的规模快速扩张，在2021年1季度末，规模突破了千亿，成为继张坤之后成为了第二个“千亿顶流”。

然而，2021年开始，大消费赛道开始回落，坚持重仓消费赛道的刘彦春管理业绩开始下滑，跌破千亿，直至滑落到如今的700多亿。根据年报数据统计，2022年末，刘彦春管理的基金规模为779.62亿元，比2021年末减少了198.88亿元，近200亿元。

其中规模最大的是景顺长城新兴成长、景顺长城鼎益，资产规模分别为401亿元和175亿元，均比三季度末规模有所增长。

根据年报，从持有股票看，刘彦春最具代表性的产品景顺长城新兴成长在去年末持有77只股票，前十大重仓股占比均在4%以上，除晨光股份为新进前十以外，其余均较三季度末没有变化，仅持股数有所调整，增持了贵州茅台、泸州老窖，减持了中国中兔、迈瑞医疗，海大集团、药明康德、山西汾酒持股数未变。整体仍然集中在白酒、医疗、旅游等方面。

隐形重仓股方面，景顺长城新兴成长主要持有美的集团、海康威视、伊利股份、爱尔眼科、泰格医药、海天味业、柏莱雅、天味食品、长春高新、涪陵榨菜，分布在食品饮料、医药、家电等领域。且与二季度末相比变化也不大，增持了爱尔眼科，对长春高新有所减持。

可以看到的是，刘彦春对大消费依然是情有独钟，尤其是消费和医药行业，依然坚持“喝酒为主，吃药为辅”，几乎没有怎么调整持仓。

展望2023年，刘彦春在景顺长城新兴成长年报中表示，他认为股票市场有望迎来新一轮上行周期。2022年困扰市场的因素主要有美联储引领下的全球货币紧缩、国内受到新冠疫情冲击、地缘政治冲突带来的市场风险偏好下降，而这些因素在四季度均出现逆转，资产定价面临重估。新冠病毒毒性降低后，及时调整防疫政策使得经济发展前景变得清晰。只要外部环境正常化，凭借中国人民的勤劳和智慧，任何困难都可以被克服。我国经济长远发展的不确定性已经显著降低，影响股票定价的最大风险逐步解除，权益市场估值水平将迎来持续修复，近期的估值回升远远没有到位。

海外经济景气下降，内需重要性显著提升。防疫、地产政策加快调整有望重新激发经济内生活力。前期居民储蓄快速增加，消费场景恢复有助于消费潜力释放，只要地产稳住，居民风险偏好改善，消费回升将具有爆发力和持续性。平台经济、教育、医疗等领域前期受政策冲击较大，随着各行业整顿到位，政策预期回暖，相关领域有望重新焕发活力。俄乌冲突、中澳关系紧张等因素导致前期大宗商品价格高企，需求疲弱叠加成本高涨，2022年实在是痛苦的一年。危机正在过去，大宗商品价格也将回落到合理水平，成本下降将有助于我国中游和下游企业盈利扩张。海外景气下滑，国内触底回升，我们预期人民币将进入升值周期，中国资产相对吸引力大幅提升，外资回流值得期待。

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