【环球新视野】欧元区整体通胀回落不及预期 核心通胀指标创历史新高

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欧元区整体通胀放缓幅度不及预期，且基础价格压力飙升，强化了欧洲央行将不得不进一步加息的预期。周四公布的数据显示，欧元区2月CPI同比上涨8.5%，低于前值8.6%，但高于市场预期的8.2%;2月CPI环比上涨0.8%，高于预期的0.5%，前值为环比下降0.2%。欧洲央行重点关注的扣除食品能源烟酒的CPI则同比上涨5.6%，创历史新高，高于前值和市场预期的5.3%。

本周早些时候，德国、法国和西班牙都公布了强劲的通胀数据，显示出通胀仍顽固的迹象，并导致投资者对欧洲央行存款机制利率峰值的预期从此前的3.5%升至4%。货币市场押注，欧洲央行到5月将加息91个基点。高盛和德意志银行目前都预计，存款机制利率将达到3.75%的峰值。

尽管能源价格涨幅放缓、且这种影响在3月份预计将更加明显，但欧洲央行的政策制定者正密切关注剔除能源等不稳定分项的核心通胀数据。他们担心，物价上涨将持续渗透到整个经济中，导致工人寻求更大幅度的加薪，并加剧工资-通胀螺旋上升的风险。

经济学家Jamie Rush表示：“欧洲央行政策制定者的一系列鹰派言论表明，欧洲央行可能会继续加息直至6月，存款机制利率将升至3.5%。届时，核心通胀应该处于稳步下降的轨道上，为评估加息的影响创造了空间。不过，风险在于，顽固的核心通胀意味着，借贷成本将在夏季进一步进入限制性区域。”

欧洲央行几乎已经确定将在3月16日宣布加息50个基点，在这之后会发生什么才是市场争论的焦点。欧洲央行行长拉加德周四表示，欧洲央行可能需要在3月之后继续加息，并补充称，通胀的回落并不稳定。她表示：“可以肯定的是，我们将采取一切必要措施，将通胀率拉回到2%。”

德国央行行长Joachim Nagel周三表示，可能需要采取进一步的重大措施来控制通胀。意大利央行行长Ignazio Visco同意必须继续收紧货币政策，但同时敦促不要收紧过头。

另一方面，欧洲经济的前景似乎正在变得乐观。在这个暖冬使最糟糕的情况得以避免后，市场情绪已有所改善;就业市场也保持强劲，失业率处于历史低位。这鼓励了工会们，他们正在寻求弥补工人所遭受的购买力损失。德国公共部门雇员希望加薪10.5%，但这远远高于欧洲央行官员认为与价格稳定相容的水平。

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