面临同样的通胀压力 美联储和拉美央行的鹰派程度为何大不同？

如今，在全球经济存在诸多不确定性的背景下，北美和南美两个最大经济体——美国和巴西同样面临巨大的通胀压力，然而，在政策方面，两个国家却持有截然相反的立场。

智通财经APP了解到，市场预期，在本周即将到来的利率决议上，巴西央行预计将上调基准利率100个基点至11.75%，使其自去年以来的累计加息幅度达到975个基点;而自疫情爆发以来一直保持利率在接近于0的美联储预计将加息25个基点。

这些数字表明，拉美国家和美国在应对疫情时期通胀问题上的做法截然不同。同样令人意外的是，当俄乌局势升级推动油价飙升时，两国投资者的反应也截然相反。

在巴西，交易员的推理很简单：他们认为油价上涨意味着通胀走高，因此他们加大了对更激进加息的押注。经济学家预计，与俄乌局势升级前一个月相比，巴西央行将进一步收紧货币政策。

而在美国，自俄乌局势升级以来，通胀预期也一直在上升，但是，该国市场的反应却不尽相同。交易员认为，通胀上升将削弱消费者需求，从而抑制经济增长，因此，他们降低了对美联储加息的押注。

油价波动令全球市场陷入混乱

目前，油价的不断波动令各国市场陷入混乱。自俄乌局势升级以来，美联储的加息预期已经回落至一个月前的水平，油价也从高点大幅下跌。但在巴西，该国央行最新的每周调查显示，对年底通胀的预期跳升了80个基点，对利率的预期则跳升了50个基点。

从历史的角度来看，巴西央行(以及自2021年年中以来一直在采取紧缩政策的其他拉美国家)和美联储对通胀冲击的反应如此不同的原因有很多。

例如，在巴西这一动荡的新兴市场上，决策者一直被近期恶性通胀的经历所困扰，另外，他们还不得不担心资本外逃和货币崩溃等风险，因此，往往在通胀上升的第一个迹象出现时，该国央行就会立即出手，即使这意味着经济放缓。

但在美国这个稳定的发达经济体，该国过去十年的担忧却恰恰相反：该国可能会认为，通胀水平依然太低了。

有理由对此恐惧吗？

那么，两国之间的政策如此不同，有理由令市场担忧吗?在市场分析人士看来，这有可能是每个国家在根据自己的实际情况下选择的正确道路，也有可能成为每个国家可以相互效仿的做法。

曾任巴西央行行长的Henrique Meirelles认为，美联储最终将会朝着巴西央行的方向迈出一小步。“美国当然需要一个更积极的方式应对通胀，”Meirelles表示，“他们目前正面临典型的通胀飙升情境：需求过剩、财政刺激和低失业率，美联储没有理由害怕加息，他们不能陷入经济过热的困境。”

但在全球经济遭受一个接一个冲击的情况下，2008年金融危机期间担任智利央行行长的Jose De Gregorio则认为，这种见机行事的做法也有一定的好处。“拉美国家无法停下紧缩政策的脚步，”他表示，“但对全球面临的不确定性背景下，等待可能会是正确的反应。”

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