中国石墨通过港交所上市聆讯 力高企业为独家保荐人

中国石墨集团有限公司(简称“中国石墨”)通过港交所上市聆讯，力高企业融资有限公司为独家保荐人。

据悉，中国石墨在中国从事生产及销售鳞片石墨精矿及球形石墨。该公司的由来可追溯至2006年，当时，该公司以溢祥石墨名义展开鳞片石墨精矿(碳含量主要为94%至96.8%)选矿及销售的营运，而该公司于2012年扩张业务，以溢祥新能源名义加工及销售球形石墨(碳含量主要为99%以上)。由于公司的鳞片石墨精矿碳含量高(公司相信是出于源于公司自身的选矿能力)，其用于耐热物料及制成球形石墨并用作电子装置及新能源汽车锂离子电池的负极材料。作为该公司球形石墨加工的副产品，该公司亦销售微型石墨粉及高纯度石墨粉。

业务模式方面，公司于选矿及加工厂生产的主要产品(即鳞片石墨精矿及球形石墨)目前依赖从北山矿场开采及向第三方供应商采购的未加工石墨供应。该公司亦销售未加工大理石(开采营运的副产品)。下文所载的流程图说明石墨材料从采购及开采到选矿及加工，以至库存及销售的过程：

中国石墨于整个往绩期间的收益主要来自销售鳞片石墨精矿与销售球形石墨及其副产品。该公司的毛利于往绩期间各年都有所提高，其是受益于收购北山矿场后，因垂直整合供应链而带来的高效成本结构。2021年鳞片石墨精矿业有超过120名市场参与者。该公司于2021年的鳞片石墨精矿的销售收益排列第五，约为人民币9770万元，以销售收益计合共占石墨精矿业约4.4%的市场份额。

资源方面，于2019年，该公司取得北山矿场的采矿权，以辅助公司的核心业务。自此，在北山矿场开采的未加工石墨仅供公司自用，以补充向第三方供应商采购的未加工石墨。根据独立技术报告，北山矿场在石墨资源方面由约14,000千吨控制资源量及约1,000千吨推定资源量组成，于2021年12月31日，估计矿场年限约为20年。取得有关采矿权，让该公司能够获取有保障及稳定的未加工石墨资源及得益于垂直整合的协同效应(如更好地控制源材料、稳定供应及更有效的成本结构)。根据弗若斯特沙利文报告，该公司为萝北县及中国透过垂直供应链整合将石墨加工营运与石墨矿场连结的公司之一。

财务方面，于2019年、2020年及2021年，中国石墨分别实现收益约为12.37亿元人民币、16.87亿元人民币及19.84亿元人民币。

展望未来，随着经济复苏，锂离电池的需求持续上升，对石墨的需求随之向上，推动鳞片石墨精矿及球型石墨的平均售价。考虑到锂离子电池全球需求增加，加上大部分黑龙江石墨实际在山东省加工成为市场趋势，该公司相信在黑龙江省经营综合石墨生产公司的业务模式仍具强大优势。

标签： 中国石墨 港交所上市聆讯 力高企业 独家保荐人