俄油遭封杀后 美国石油生产商或成最大受益者

智通财经APP了解到，在上周，美国汽油价格出现前所未有的周涨幅，根据美国汽车协会的统计数据，目前汽油价格已升至每加仑4.17美元。随着美国总统拜登正式签署对俄能源进口禁令，原油价格可能会进一步上涨。

对此，瑞信和巴克莱银行的经济学家表示，这将会刺激美国国内石油生产量增加，应该有助于缓解一些经济层面的影响。

如下图所示，在近期油价飙升之前，其实美国钻井数量一直在上升，但远低于近几年的水平，油气井钻井指数也从新冠疫情疲软中实现大幅反弹。

有分析人士认为，美国石油和天然气生产商为应对原油价格飙升而增加资本支出，可能有助于缓解消费者支出预期缩减对美国经济造成的冲击，但是在短期内还难以得到体现。

“我们确实认为，油价上涨将导致美国能源生产量增加，这可能有助于抵消油价上涨以及美国对俄罗斯实施能源进口禁运的负面影响，”巴克莱银行董事总经理兼经济研究主管Michael Gapen表示。与此同时，Gapen 还表示：“石油产量增加可能需要时间，美国页岩油产量可能需要6到9个月的时间才能实现更有意义的增长幅度。”

能源禁令或冲击GDP

在俄乌冲突之前，由于股东们要求能源企业遵守资本纪律，以及政府政策倾向于绿色能源，石油生产商在逐步缓慢增加钻井数量。此外，供应链和劳动力的限制也阻碍了生产步伐加快。

瑞信表示，产量可能会因油价上涨而得到提升。尽管能源投资在美国GDP中所占比重小于消费者支出，后者约占GDP约三分之二，但该行经济学家Jeremy Schwartz、Xiao Cui和Justin Guo在报告中称，能源投资甚至在当前冲击之前就已大幅上升。

摩根大通经济学家Peter McCrory在3月4日发布的一份报告中表示，全球石油供应持续萎缩1%，将推动油价上涨约8%，这意味着美国消费者将损失约150亿美元。因此，该行将今年前两个季度美国GDP年化估计值分别下调0.25个百分点。

“总体而言，我们认为油价上涨一定程度上将对GDP增长构成威胁，但我们预计今年GDP增速仍将高于趋势水平。”McCrory表示。

巴克莱银行一些经济学家在3月3日发布的一份报告中表示，由于消费者普遍通过削减其他领域的支出来承担燃料价格上涨，因此预计到第四季度消费增速可能会下降约0.5个百分点。

美国石油生产商或承担增产重任

尽管如此，一些经济学家们表示，由于美国的石油出口量几乎和进口量一样多，而且美国页岩油生产的发展步伐也在加快，因此美国有能力提高自身的石油产量。他们还表示，这将有助于缓解家庭消费支出缩减。

“与过去几十年相比，美国经济对油价变化的适应性更强;汽油在美国家庭支出中所占的比例仍接近历史最低水平，而页岩油革命已使得近年来持续的石油净赤字转变为小幅净盈余。” 巴克莱银行的经济学家表示。

如下图所示，在过去十年期间，国内石油产量使得美国的石油赤字缩减。

尽管增加国内石油产量将加强美国及其盟友的能源安全性，但也并非没有挑战。首先，勘探和生产企业一直在努力控制支出，并向股东返还更多现金，其次，供应链和劳动力的限制可能会阻碍大规模生产计划的推进。

西方石油(OXY.US)首席执行官Vicki Hollub表示，二叠纪盆地正面临劳动力短缺的问题，公司也没有足够的钻机来支持强劲的增长，而且他们已经用光了大多数已钻但未完工的油井，这些油井在之前的上升周期中提供了快速增长量。

Hollub周二在标普全球CERAWeek会议表示:“在目前这个时候，美国政府增加石油产量的呼吁，尤其是在供应链面临挑战的情况下，增产难以达到所需的水平。”

Bloomberg Economics经济学家Anna Wong表示：“拜登政府拥有强大的工具，既能给俄罗斯方面施加压力，又能够降低国内通胀，而这个工具不是制裁。我们预计，美国页岩油产量增加可能会取代美国从俄罗斯进口的石油，甚至会在俄罗斯出口到欧洲的石油中占据相当大的份额。”

此外，更大规模地推动国内石油生产与拜登政府摆脱化石燃料所付出的努力背道而驰。页岩钻探公司EQT能源(EQT.US)首席执行官Toby Rice周一表示，白宫与美国石油生产商之间还没有进行直接对话。

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