英国央行或继续加息 抵押贷款市场的麻烦“看不到尽头”

近几周，由于市场预期英国央行将进一步加息以对抗居高不下的通胀，贷款机构已多次重新定价或撤回住房抵押贷款产品，以跟上不断飙升的融资成本。在货币市场动荡的刺激下，英国1.5万亿英镑(约合1.9万亿美元)规模的抵押贷款市场陷入混乱，可能引发楼市活动再度下滑，并导致房主面临与上世纪80年代末一样的财务困境。

除了潜在的购房者和卖家，现有的抵押贷款持有人也十分担忧，他们将在现有的固定利率抵押贷款到期时面临令人瞠目结舌的还款额增长。一位英国资深银行家表示：“人们十分焦虑”。他指出，抵押贷款产品利率和可获得性的不稳定，使得贷款人和借款人都难以进行计算，“造成长期损害的是由此产生的焦虑情绪”。

汇丰银行在周三宣布调整其抵押贷款业务，成为最新一家宣布上调抵押贷款利率的大型银行。汇丰银行在一份声明中表示：“我们坚定地专注于支持客户度过当前的压力，并提供获得优惠交易的途径。然而，近几天资金成本有所上升，与其他银行一样，我们不得不在抵押贷款利率中反映这一点。”

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根据房地产数据提供商Moneyfacts的数据，英国新的两年期抵押贷款的平均利率在周三升至5.90%，这是自去年12月以来的最高水平。

投资者正在观察房地产市场会遭受多大程度的损害。咨询公司BuiltPlace创始人、房地产市场分析师Neal Hudson表示，如果抵押贷款利率达到6%，房主将面临与上世纪80年代末相同的还款负担，而当时的抵押贷款利率在13%左右。

Neal Hudson指出，如今的借款人借入的金融与收入的比率要大得多，这一比率已从80年代末的2.0上升至今天的3.5左右，此外还有税收和抵押贷款产品的变化。“在还款方面，尽管抵押贷款利率要低得多，但与抵押贷款利率在两位数时期相比，财务压力是相同的”。

压力

投资者目前关注的是，抵押贷款市场的压力将如何影响到实体经济。英国两年期掉期利率——抵押贷款利率的关键决定因素——在过去两个月飙升95个基点。从历史上看，85个基点或以上的上涨预示着随后几个季度的房屋开工率将大幅下降，这种情况在1989年、1994年和2008年都发生过。券商Dimora Mortgages的主管Jamie Lennox表示，抵押贷款市场的麻烦“看不到尽头”。

金融市场已充分反映了英国基准利率将从目前的4.5%升至5.75%的预期。周三公布的调查显示，经济学家预计失业率将在今年晚些时候达到5.0%，一些人认为可能会更高。

有资深银行家表示，他们正在尽快重新定价抵押贷款产品，以维持业务的正常运转，而抵押贷款产品的利率必须与掉期利率同步变动。他们表示，在掉期利率开始下降之前，借款人应该预料到抵押贷款利率会出现波动，而在政策制定者更好地控制通胀之前，这种波动何时开始尚不确定。

在抵押贷款市场动荡之际，贷款机构也需要加大尽职调查力度，以确保借款人能够在更高的利率下偿还贷款，以避免违反消费者保护法规，并将未来贷款违约的风险降至最低。

不过，英国央行强调，目前的市场动荡不是2008年金融危机的重演，当前银行的资本状况要好得多，这在理论上意味着它们可以在更严峻的经济条件下保持信贷供应的畅通。

衰退?

迄今为止的事实证明，英国家庭对日常用品价格的大幅上涨和利率的迅速上升有着惊人的韧性。大多数银行家将此归因于疫情期间积累的大量储蓄。但由于通胀率仍保持在历史高位，英国人再次使用信贷来支持其旅行和娱乐等生活方式的消费习惯。

利率的迅速上升推高了抵押贷款、信用卡和其他金融产品的使用成本。Investec首席分析师Philip Shaw表示：“总而言之，大量英国家庭今年将面临抵押贷款支付大幅增加的局面。”“预计支出将出现实质性放缓，这就是我们认为英国经济可能陷入温和衰退的主要原因。”

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