能源价格拖累下东京5月CPI放缓 日本通胀形势仍不明朗

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日本内务省周五公布的数据显示，日本5月东京CPI同比上涨3.2%，低于市场预期的3.3%和前值3.5%;不包括新鲜食品在内的核心CPI同比上涨3.2%，低于市场预期的3.4%和前值3.5%。日本5月东京通胀的减速在很大程度上反映了电力和天然气价格的下跌，同时日本政府仍在提供补贴以控制成本上升。

东京的通胀数据是反映日本全国价格走势的领先指标。周五公布的数据为日本央行的观点提供了支持，即价格上涨将在秋季放缓，尽管政策制定者和经济学家对这一趋势的强弱仍存在分歧。不过，也有迹象表明，更深层次的价格趋势可能会继续走强，这让人们对日本复杂的通胀形势产生了相互矛盾的看法。

日本央行认为，大宗商品价格走软今年将对物价构成越来越大的压力。日本央行预测，从今年4月份开始的12个月平均通胀率为1.8%，但多数经济学家认为这一预测过低。

Itochu Research Institute的研究员Moe Nakahama表示：“与日本央行的观点相比，我们认为通胀仍然更为强劲。”她表示，虽然今天公布的这项关键价格指标因能源补贴等因素放缓，但潜在通胀依然强劲。她认为：“日本央行可能会在7月上调物价预期。政策的关键将是央行如何判断当前的通胀水平、工资增长和潜在的价格势头。”

日本央行行长植田和男周四表示，他预计通胀将先放缓，然后有所回升。但植田和男也承认，未来价格走势的强弱仍远不明朗。植田和男在政策上保留了自己的选择余地，他淡化了工资或任何单一经济数据作为政策调整触发器的重要性。

关于日本央行可能会调整政策的猜测可能会继续发酵，尤其是在基本物价指标显示持续走强的迹象的情况下。上周五公布的数据显示，日本4月通胀再次加速，剔除能源和生鲜食品的消费者价格(衡量通胀趋势加深程度的指标)同比上涨4.1%，创下1981年以来的最高水平。成本推动的通胀在食品领域尤其突出，食品价格同比上涨8.9%;加工食品的一项具体价格指标同比增长9.5%，为1975年以来的最高水平。

据悉，由于日本政府已经批准了主要电力公司的要求，从6月份开始提高居民电价，未来的公用事业价格仍存在很大的不确定性。经济学家Taro Kimura表示：“展望未来，公用事业费用的上涨将推高6月份的整体通胀率，但这可能会被7月份的基数效应抵消，从而抑制通胀。我们预计核心通胀率将在2023年第四季度降至2%以下。”

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