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重点聚焦!全球股债相关性升至近30年来高位 投资多元化遭遇困难


(相关资料图)

全球股市与债市走势的趋同程度达到了近30年来的最高水平,这令寻求分散风险的基金经理们颇为头疼。根据媒体汇编的数据,全球股市和债市之间的一年期滚动相关性接近1997年以来的高位。投行Bernstein的策略师Sarah McCarthy和Mark Diver指出,这两种资产类别表现差距的缩小使“分散股票敞口变得棘手”。

在去年不同寻常地走出相同的趋势后,市场原本预计股市和债市的走势将在2023年出现分化,这将提高经典的60/40投资策略的吸引力。然而,在今年开局表现强劲之后,这种投资策略的回报已经逐渐减少,原因是债券价格在经济衰退风险加剧的背景下上涨,而股市则在投资者对美联储放松货币政策的押注下显示出韧性。

追踪投资级债券表现的Bloomberg Global Aggregate Index已从去年10月的低谷反弹,但仍较峰值低18%左右。与此同时,作为全球股票市场重要参考指标的MSCI全球指数在2022年下跌近20%后,今年迄今为止已上涨5.4%。

包括Ajay Rajadhyaksha在内的巴克莱银行分析师表示:“市场正在为股市和债市的最好结果定价,即经济衰退将使通胀迅速下降并推动央行转向低利率,但企业收益不会大幅下降。”“但我们对此持怀疑态度,因为我们认为债券和美国股票目前看起来都很贵。”

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