美银调查：基金经理看涨情绪降温 超6成受访者称新低未至

美银针对全球基金经理的最新调查显示，虽然美股在预期经济增长强劲和通胀降温的乐观情绪中不断走高，但大多数机构投资者认为涨势不会持续。其中约66%的受访者表示美股正处于熊市反弹中，预计还将跌至新低。不过，预计全球经济将出现衰退的投资者比例从11月77%的峰值降至24%。调查还显示，受访者对于经济增长的悲观情绪处于一年来最低水平，而83%的基金经理认为未来12个月通胀将进一步放缓。

美银策略师Michael Hartnett表示，目前美股的总体仓位足够轻，足以避免股市下跌。与9月份52%的峰值相比，目前约有31%的投资者减持股票，但这一比例仍高于历史平均水平。Hartnett还称，本月现金配置有所减少，目前处于去年2月俄乌冲突爆发前的水平。

在去年陷入熊市之后，美国和欧洲股市在2023年都出现了反弹，其原因是通胀放缓的迹象推动人们押注央行将放缓加息。对中国重启经济的乐观情绪以及欧洲天然气价格下跌也提振了投资者情绪。尽管如此，摩根大通的Marko Kolanovic等策略师仍对美股的前景持谨慎态度，称其尚未反映经济衰退的可能性。

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Hartnett曾对2022年的美股持负面看法，他上周建议在4200点上方卖出标普500指数，比上次收盘价高出约1.5%。美股今天将再次面临重大考验，即将公布的美国通胀数据将为美联储的政策前景提供线索。

美银于2月2日至2月9日针对管理着7630亿美元资产的262名基金经理开展了此次调查。他们认为利润预期正在改善，但多数仍然持看跌态度。

受访者仍将滞胀视为最有可能出现的宏观背景，83%的基金经理预计未来12个月的经济增长将低于趋势水平，而通胀将高于趋势水平。

该调查的其他亮点包括：

●最大的尾部风险是通胀居高不下、地缘政治恶化、全球经济陷入深度衰退、央行立场保持鹰派以及出现系统性信贷事件。

●对新兴市场股市的敞口大幅增加，近3个月配置增幅创历史新高。

●自去年4月以来，投资者首次减持防御性股票而不是周期性股票。

●最拥挤的交易是：做多中国股票、做多投资级债券、做多美元、做多美债、做多ESG资产、做多石油和做多新兴市场债券。

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