世界今日报丨富国银行：熊市已经结束 但牛市“被堵在路上”

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富国银行的股票策略主管Chris Harvey表示，导致美国股市市值蒸发多达12万亿美元的熊市已经结束。

Harvey表示，最近投资级公司债券收益率的回落与普遍的担忧“不一致”，即标准普尔500指数将重新出现抛售，并走出10月份的低点。此外，他补充说，企业和消费者层面的健康资产负债表表明系统性风险水平较低，这意味着导致市场长期低迷的催化剂基本不存在。

Harvey周一表示，“当我们看到类似于过去几个月经历的急剧紧缩和健康发行时，熊市通常会结束。”“当熊市进入‘下一个阶段’时，利差会扩大，而不是像今天这样收紧。IG息差支持了我们对系统性风险的看法。”

Harvey加入了包括策略师Ed Yardeni在内的华尔街少数人的行列，认为2022年的熊市将会结束。MLIV Pulse在1月底进行的一项调查显示，大约70%的受访者说，在标准普尔500指数从高点到谷底下跌25%之后，股市还没有触底。

Yardeni将10月以来的股市反弹视为新一轮牛市的开始，但Harvey却不那么乐观。他坚持标准普尔500指数的年底目标点位为4200点，这一点位仅比上周五的收盘点位高出2.7%。

在Harvey看来，虽然抛售已经结束，但持续复苏的要素——股票市盈率和企业盈利的持续增长——却没有出现，至少目前如此。

标普500指数的市盈率为18.3倍，已经超过了10年平均水平。与此同时，人们对收益的信心正在减弱。数据显示，自10月底以来，分析师已将美国大型企业2023年的预期下调5%，至每股220.70美元。

Harvey表示，股市的公牛“堵在路上了”。

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