Truist：没有必要为2/10年期美债收益率倒挂而恐慌

当2年-10年期美债收益率在周二盘中短暂出现自2019年9月以来首次倒挂后，引发了投资者们对美联储加息可能导致经济衰退并颠覆股市涨势的担忧，美股投资者们因此感到恐慌。不过，Truist Advisory Services表示，其实没有必要感到恐慌。

Truist Advisory Services的数据显示，自1978年以来，已经出现了7次收益率曲线倒挂，而在首次倒挂后3个月、6个月和12个月的股市表现方面，标普500指数在这7次之中有5次上涨。

Truist联合首席投资官Keith Lerner表示：“重要的是要认识到，在出现倒挂和经济衰退之间的时间间隔存在着变化，有时甚至很漫长，而且其他几个经济指标尚未证实倒挂所发出的信号。”“对市场来说，收益率曲线倒挂并不是一个很好的短线抛售信号。”

2年-10年期美债收益率倒挂后标普500指数的表现

收益率曲线倒挂通常被视为经济增长放缓乃至衰退的信号。Keith Lerner表示，从倒挂到下一次经济衰退的平均间隔时间为16个月，但实际间隔时间从6个月到24个月不等。间隔最短的是2019年8月的那次倒挂，即疫情爆发之前;最长的一次是在全球金融危机之前，从倒挂到经济衰退间隔24个月。

Keith Lerner指出，美国2月份失业率为3.8%，是2020年2月疫情重创美国经济之前以来的最低水平，而在出现经济衰退信号之前，美国失业率往往会连续上升三个月。

当然，尽管Truist预计股市的上行轨迹将保持不变，但投资者仍面临风险。俄乌谈判进展前景仍不确定，此外，随着投资者评估通胀上升对经济和企业盈利增长的风险，美联储政策的转变可能会继续给市场带来波动。

Keith Lerner表示：“尽管考虑到远期盈利预测将继续走高，市场可能会小幅走高，但我们认为，由于市场正在消化近期的涨势、并等待几周后企业财报季的开启以更精准判断评估企业盈利前景，近期内股市上行空间可能仅限于几个百分点。”

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