3月LPR“降息”吗？

市场静待3月LPR报价落地

3月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心，将公布1年期和5年期贷款市场报价利率(LPR)。

2020年4月20日1年期LPR下调20个基点至3.85%，5年期LPR下调10个基点至4.65%;随后LPR连续19个月维持不变。

2021年12月央行公布LPR数据，1年期LPR为3.80%，5年期LPR为4.65%，1年期LPR下调5个基点。

2022年1月20日，1年期LPR为3.7%，5年期LPR为4.6%，1年期LPR再次下调10个基点，5年期LPR下调5个基点;

2022年2月份LPR不变。

太平洋证券认为，1年期MLF操作利率是1年期LPR报价的参考基础，本月15日央行进行的1年期中期借贷便利(MLF)利率与上期持平，本月1年期LPR报价将大概率保持不变;但是5年期LPR有可能下滑，以促进住房销售。

MLF、 OMO 量增价稳

央行上周公开市场共有500亿元逆回购和1000亿元MLF到期，央行公开市场累计进行了1400亿元逆回购和2000亿元MLF操作，因此上周央行公开市场全口径净投放1900亿元。

3月15日，央行在公开市场开展2000亿元1年期MLF操作，中标利率持平在2.85%，当月MLF到期规模为1000亿，实现净投放1000亿元，因此央行本月操作超量但价格不变。

3月16日金融委会议召开之后，央行开始适度加码逆回购，3月17日OMO投放800亿。

Wind数据显示，本周央行公开市场将有1400亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、100亿元、100亿元、800亿元、300亿元。

LPR变动后股债有何表现?

2019年8月LPR改革之后，LPR曾多次下调。股市方面，短期内上证指数小幅下跌，长期内整体上涨。债市方面，短期内10年期国债收益率普遍下行，长期来看收益率普遍上涨。

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