伦敦铝库存将至近36年新低，供给端硬缺口成推升铝价关键，有色金属ETF华夏（516650）回调迎布局机会

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8月18日，金价盘中回落，黄金有色主题产品集体走低，截至13:35，黄金ETF华夏(518850)盘中转跌0.16%，黄金股ETF华夏(159562)下跌0.8%，有色金属ETF华夏(516650)下跌1.53%，持仓股跌多涨少，其中华峰铝业领涨4.35%，赤峰黄金上涨1.30%，斯瑞新材上涨0.48%，山东黄金上涨0.40%；北方铜业领跌4.68%，海亮股份下跌3.64%，江西铜业下跌3.56%，云南铜业、华友钴业等股纷纷回调。

消息方面，LME铝库存降至1990年以来最低的25万吨，供给端刚性成为铝价核心支撑。国内电解铝建成产能约4575万吨，开工率高达98%，合规闲置产能极少。海外方面，中东地区因地缘冲突停产200多万吨产能，挪威海德鲁巴西Alunorte氧化铝厂也因天然气断供减产。尽管“铝代铜”在空调等领域带来一定增量，但被“钢代铝”趋势抵消。

铜冠金源期货分析认为，美伊谅解备忘录到期且美方不寻求延长，中东局势推升油价至90美元上方，但对铝价传导有限，市场更担忧高利率对需求的长期压制。基本面上，国内铝锭社会库存去化缓慢，淡季下游开工率维持低位，沪铝短期缺乏突破方向，预计维持区间震荡，需关注后续宏观数据及旺季备货启动情况。供给端的硬缺口是推升铝价的关键，天山铝业等低成本企业受益明显。

有色金属ETF华夏(516650，场外联接016707/016708/021534)紧密跟踪中证细分有色金属产业主题指数，指数聚焦黄金及铜铝等工业金属、稀土与钨钼等小金属，以及锂钴等能源金属，铜铝含量51%，算力金属含量57.8%，且为同指数规模最大，助力投资人一键布局有色金属赛道！

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