环球速讯：PIMCO高呼澳大利亚经济衰退不可避免 建议增持政府债券

太平洋投资管理公司(PIMCO)表示，在快速加息后，澳大利亚注定会陷入衰退，因此其主权债券提供了一个“绝佳的机会”，而许多投资者低估了这一风险。该机构亚太投资组合管理联席主管Robert Mead表示，PIMCO正在买入政府债券，并称欧元区等其他地区的高政策利率将导致类似的经济结果，使长期债券具有吸引力。

在Mead谈到澳大利亚经济衰退的前景时表示：“我们确实认为这是不可避免的，在某种程度上，曲线的前端现在已经完全为这些经济结果定价，我们正在整个收益率曲线上增添价值。”

(资料图片仅供参考)

图1

据了解，澳大利亚的收益率曲线本月出现了自全球金融危机爆发以来的首次倒挂，表明债券投资者正在为经济衰退做准备。今年以来，澳大利亚央行的立场一直在鸽派和鹰派之间摇摆。而在最新就业数据公布后，该央行面临进一步加息的压力。

值得一提的是，自2022年5月以来，澳大利亚央行已经加息12次，将现金利率目标上调至4.1%，这是一代人以来的最快加息速度。据数据显示，掉期交易员预计，到年底前再加息两次的可能性为72%，至4.6%左右。

Mead表示：“澳大利亚央行有必要将借贷成本降至远高于2.5%-3%中性利率的水平，因为当服务业成为主要驱动因素的时候，就证明通胀已经非常棘手了。但这也将给澳大利亚家庭带来巨大的痛苦，我们认为4.1%的利率已经非常有限了。”

Mead表示，投资者只是在逐渐接受衰退前景，例如转向定期存款，但他们应该购买在经济放缓时表现优异的主权债券。

图2

此外，澳大利亚一些最大的养老基金也发出了类似的呼吁，如Australian super Pty扩大了对债券的配置，而Australian Retirement Trust则延长了一些投资组合的期限。

在澳大利亚央行的政策利率方面，Mead认为政策可能会有一些微调，但政策需要在较长一段时间内保持限制性。Mead称：“我们需要现实地认识到，要让通胀回到目标水平需要做些什么，而且肯定会有一些痛苦。核心通胀率过高，而极低的失业率无疑将继续加大通胀压力。”

而关于澳大利亚央行的量化紧缩(QT)政策，Mead则认为QT不发生的每一个月，澳大利亚央行投资组合的持续时间就少一个月。什么都不做是一个积极的决定，因为这些东西很快就会成熟，收益率曲线迅速下滑，然后什么都不做，问题自然就会消失。Mead认为他们已经明确表示在第四季度之前不会期待任何更新。

最后，Mead表示，可以肯定的是，由政策引发的澳大利亚经济衰退可能"相对温和"，毕竟还有旅游业和教育等行业支撑着经济。

标签：