ESG资深投资者：AI炒作开始“散发出互联网泡沫时代的味道”

目前，围绕人工智能的繁荣在很短的时间内将大量资本推向了市场的一个小角落，这对以科技为主的ESG基金产生了影响。TAM Asset Management首席投资官、资深ESG投资者James Penny表示，目前的市场情绪让人想起了2000年科技泡沫破裂的早期，那次泡沫导致纳斯达克指数市值蒸发逾70%。

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投资于基金而非直接投资于股票的Penny在接受采访时表示：“那些甚至在业绩中提到人工智能一词的公司的股价都在上涨，这很像互联网时代。我认为市场已经有点失控了。我认为它从目前水平跌下来的可能性要大得多。”

上个月，英伟达(NVDA.US)的一系列营收目标令市场惊叹不已，甚至超出了最乐观分析师的预期，此后，从人工智能热潮中分一杯羹的竞争进入了加速模式。自5月底公布了业绩以来，该公司的市值增加了近30%，今年以来的涨幅已超过160%，并帮助纳斯达克指数市值增加了三分之一。

而随着ESG投资组合越来越依赖科技在不牺牲增长的情况下降低碳足迹，这一发展推动了这方面的基金。Bloomberg Intelligence的一项分析显示，在所谓的第9条基金(即关注ESG的基金产品、为欧盟ESG基金行业的顶级资产类别)中，科技股占优先股的三分之一，科技股是迄今为止Article 9基金中最大的板块。

另外，根据汇编数据显示，约有1300家ESG注册基金仅在英伟达就持有超过200亿美元的股票。与此同时，也有一部分ESG基金经理将自己定位为人工智能主题，截至6月初，该类型的ESG基金共有20家，合计管理资产总额约为80亿美元。

虽然英伟达提供用于人工智能处理的芯片，但人工智能这项技术本身是由包括微软(MSFT.US)、亚马逊(AMZN.US)和谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)在内的多家科技巨头开发的。在BI高级分析师Mandeep Singh看来，生成式人工智能产品市场(指的是ChatGPT等可以根据提示创建文本或图像等内容的工具)有可能以每年40%以上的速度增长，在未来十年达到1.3万亿美元。

Penny拥有大约十年的经验，在这个日益受环境和社会风险影响的世界里，她会根据资产的表现能力来选择资产。她表示，投资者急于投资人工智能，在一定程度上是因为过早地押注美联储将开始扭转加息周期。

Penny称，随着美国正在努力应对地区性银行业危机，“市场很快就加速进入了降息即将到来的局面，因为这显然是经济崩溃的证据”。这“刺激了越来越多的资金流入成长型投资”。在这种背景下，人工智能趋势凭空出现，让市场有地方可以大量涌入。

但Penny表示，这种购买热潮是由“少数几个行业”推动的，事实上，只有少数几只股票。与此同时，经济衰退的风险依然存在。

因此，Penny称，他没有像其他人那样大举买入人工智能概念股，而是效仿19世纪淘金热的做法，当时聪明的投资者没有浪费时间寻找黄金，而是投资于挖掘黄金所需的工具。

“我认为市场上会出现大量人工智能主导的产品，我们会关注这一点，但你必须非常有选择性，”Penny称，“我会减少对人工智能制造商的关注，更多地关注人工智能的采用者。在那里，你总能找到支持这一主题和趋势的杰出公司。”

Bloomberg Intelligence的一项分析指出，存储芯片是支持生成式人工智能所需的深度学习应用程序的关键所在，而三星电子、SK海力士和美光科技(MU.US)就是其中的主要参与者之一。

BI还指出，来自美国的泰瑞达(TER.US)和日本的Advantest Corp.的半导体测试设备可能会从围绕人工智能的热潮中受益。

Penny称，考虑到当前的环境，投资者的目标不是过度投资于严重依赖低利率和强劲经济的行业。“导致经济衰退的是打破现状的因素。因此，人们必须警惕这种高增长的说法。”

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