通胀加速又如何 日本央行行长植田和男再放鸽：不会过早改变政策

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在日本4月通胀再次加速后，日本央行行长植田和男仍延续其鸽派论调。植田和男表示：“如果仓促改变政策并阻碍了2%的物价稳定目标的初步发展、而这一目标终于近在眼前，那么代价可能会非常高。”

日本内务部周五公布的数据显示，受加工食品和酒店价格上涨推动，不包括生鲜食品在内的消费者价格同比上涨3.4%;剔除能源和生鲜食品的消费者价格(衡量通胀趋势加深程度的指标)同比上涨4.1%，创下1981年以来的最高水平。

此外，食品价格上涨似乎不会很快结束。根据Teikoku Databank的一份报告，预计从6月份开始，约有5600种食品的价格将上涨。该数据公司表示:“食品价格上涨至少将持续到今年秋季。”

日本通胀在4月重新加速令日本央行观察人士预期，该央行可能将很快实现货币政策正常化。高盛、巴克莱等银行的经济学家目前预计，日本央行将在7月调整其政策。许多日本央行观察人士还表示，日本央行将不得不在7月上调通胀预期，并推测这可能将伴随着政策调整。

市场持有这种观点的另一个原因是，人们普遍认为，植田和男无法提前发出改变收益率曲线控制(YCC)的信号，因为任何事先宣布的消息都可能在正式确认之前引发大规模的债券抛售。

SMBC日兴证券首席市场分析师Yoshimasa Maruyama表示：“植田和男说货币宽松政策将继续，本财年不会正常化，但这并不排除调整收益率曲线控制的可能性。”“植田和男知道他不能提前谈论收益率曲线控制的调整。市场参与者必须明白，这将是一个‘惊喜’。我认为，如果这发生在第三季度或第四季度，那一点也不奇怪。”

不过，植田和男的这番言论与市场预期形成鲜明对比。植田和男暗示，通胀加速并没有改变日本央行的观点，即通胀加速主要是由成本因素推动的。虽然植田和男承认实现日本央行通胀目标的苗头已经出现，但他同时表示，不会急于实现政策正常化，以免将这种趋势扼杀在萌芽状态。

植田和男称：“花点时间来决定是否调整货币宽松政策以迎接未来的政策退出是合适的。日本央行将谨慎地支持实现通胀目标的趋势发展走向成熟，并致力于以可持续和稳定的方式实现2%的价格稳定目标，同时提高工资水平。”

就目前而言，植田和男维持超宽松货币政策的决心对在日本投资的人来说是个好兆头。日本股市周五延续上涨势头，日经225指数达到1990年8月以来的最高水平，今年以来的涨幅超过美股。另外，受电子产品制造商和服务业企业提振，东证指数也保持了本周早些时候创下的33年高点。

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