多空激烈对决!人工与量化交易员对美股走势存严重分歧
从某种角度来看,人工交易员与量化交易员对市场的分歧达到四年来最大。
由于价格波动温和、股市反弹,量化交易员——那些根据动量和波动信号配置资产的人——被迫大举买入。德意志银行编制的数据显示,自2021年12月以来,他们的股票敞口首次超过中性水平。相比之下,在股市连续数月上涨之际,那些利用经济和盈利趋势指导决策的全权投资者仍在继续出逃,仓位徘徊在一年低点附近。
【资料图】
德意志银行策略师Parag Thatte表示,与选股者相比,自2019年以来,量化交易员从未如此乐观。
这些数据突显出市场日益紧张的局势,数周来,标普500指数一直徘徊在2022年熊市的中点附近。从企业利润到货币政策,看多和看空双方都有令人信服的论据。
企业利润正在下降,但第一季度的业绩比人们担心的要好。虽然债市和股市多头看好降息前景,但持怀疑态度的人士表示,这种希望与美联储的预测不符。
高盛对冲基金业务主管Tony Pasquariello表示:“市场将继续陷入泥潭——表面之下存在严重的分歧——一边是美国持续增长的基本情况,一边是合理的尾部风险。”
由于投资者在等待周三公布的关键通胀数据,同时评估多家地区性银行倒闭后金融业的健康状况,周一美国股市在涨跌之间摇摆不定。
标普500指数连续五周收于4155点附近,显示出交易员犹豫不决。这是一个门槛,表明市场从去年的严重抛售中收复了一半的损失。
在经历了一年的市场动荡之后,量化交易员和全权投资者在2022年结束时都持有防御性仓位。然后,一旦经济数据好于预期,股市在新的一年出现强劲反弹,系统性基金经理就被迫解除空头头寸。
与此同时,全权投资者则坚持谨慎的立场。以对冲基金为例。高盛上周追踪的该行业多头/空头比率降至10多年来最低水平。
德意志银行的Thatte表示,量化交易员和人工交易员上一次出现如此大的分歧是在2019年年中,当时选股者不得不在接下来的几个月里加大敞口。
随着股市上周下跌,波动性上升,预计未来几天系统性基金将出售股票。据摩根士丹利交易部门估计,这批投资者本周可能抛售50亿至100亿美元的股票,而两周前的买入规模高达200亿美元。
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